复合薄膜材料供应商莱尔科技冲刺科创板IPO 研发投入占比低于6%

6月16日，广东莱尔新材料科技股份有限公司(下称“莱尔科技”)科创板IPO获上交所受理，东方证券担任保荐机构。

图片来源：上交所官网

莱尔科技自成立以来，专注于功能性涂布胶膜及下游应用产品的研发、生产和销售，公司主营的功能性涂布胶膜属于复合薄膜材料，其作为电子元器件关键材料之一、工艺制程良率关键材料之一、消费电子重要的模组及终端保护材料等广泛应用于如消费电子、汽车电子、LED照明、锂电池、半导体产品等领域;主营的FFC、LED柔性线路板等为功能性涂布胶膜作为电子元器件关键材料之一的应用产品，分别对相关领域的传统线束和传统方式生产的LED灯带线路板方案替代明显，居于细分市场前列，是功能性涂布胶膜及其应用领域的领先厂商。

目前，公司生产的功能性涂布胶膜材料主要有FFC多功能胶膜、补强板、LED柔性线路板膜等热熔胶膜，防爆装饰一体膜、制程保护膜、TP模组保护膜等压敏胶膜。公司生产的主要胶膜应用产品有FFC柔性扁平线缆和LED柔性线路板等。公司的胶膜及其应用产品最终被广泛用于：电脑、电视机、打印机、液晶显示屏、手机、可穿戴设备等3C产品，汽车电子，金融终端，医疗设备，LED照明产品，半导体，锂电池等领域。

公司功能性涂布胶膜及其应用产品的客户或终端客户主要有三星、日本住友、富士康、新金宝、纬创、海信、捷普等知名电子产品厂商，以及三雄极光等LED照明领域的知名厂商。

图片来源：公司招股书

财务数据显示，莱尔科技、、营收分别为3.66亿元、3.86亿元、3.81亿元;同期对应的净利润分别为4692.18万元、5610.49万元、6124.19万元，研发投入占比低于6%。

公司申请在上海证券交易所科创板上市，拟采用第一套上市标准，即预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

本次拟募资5.54亿元用于新材料与电子领域高新技术产业化基地项目、晶圆制程保护膜产业化建设项目、高速信号传输线(4K/8K/32G)产业化建设项目、研发中心建设项目。

莱尔科技坦言公司存在以下风险：

1、需求升级、技术升级带来的新产品、新技术研发风险

目前，公司功能性涂布胶膜及应用产品成功进入三星、海信、日本住友、新金宝、捷普、三雄极光、瀚荃、富士康等知名企业产品中，可以充分满足其对电子产品专用胶膜类材料或者相关电子元器件的要求和标准。公司产品下游主要应用领域具有加工工艺精细、技术要求高、更新速度快、需要持续创新特点。因此随着国际国内厂商的产品换代需求提升，3C、家电等领域新技术的诞生，公司的产品是否能够满足国际一流厂商的产品技术升级要求，能否根据新的产品发展进行产品迭代研发，一定程度上决定了公司的未来的经营业绩和经济效益。

2、核心技术人员流失风险

公司作为国家高新技术企业，其技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。目前公司具备较强实力的生产、管理与研发团队，公司核心技术人员持有发行人股份。同时，为有效提高研发人员的积极性，公司不断增加科研硬件方面的投入，也建立了较为完善的研发激励机制。但随着行业内竞争日趋激烈，人才流动的风险可能会增加。如果核心技术骨干流失，公司又不能及时补充合格的技术人员，则会对公司产品研发更新以及技术提升带来不利影响，进而影响公司产品的市场竞争力。

3、专利和非专利技术遭受侵害的风险

公司作为国家高新技术企业，重视研发投入和知识产权保护，不断提升自主研发能力，提升竞争力水平。截至2020年5月31日，公司拥有177项已获授权专利(其中发明专利15项)以及68项正在申请的发明专利。公司持续的研发投入，技术研发团队高效的执行力、扎实的专业知识和丰富的研发经验使得公司研发成果不断扩大，从而有利于公司竞争力和经营业绩持续提升。公司胶粘剂配方为核心技术之一，存在被复制、盗窃的风险。如果公司的专利保护期到期或非专利技术遭受侵害，将会给公司市场竞争与经营业绩带来不利影响。

4、经营业绩波动风险

-，发行人营业收入分别为36,645.89万元、38,570.15万元和38,099.31万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润分别为5,121.85万元、5,231.69万元和5,398.54万元。发行人未来经营业绩会受到宏观经济、市场需求变动等外部因素以及管理水平、技术水平、核心技术人员变动等内部因素的影响，如果上述内外部因素发生重大不利变化，发行人将面临业绩波动风险。

5、原材料价格波动风险

公司主营业务为功能性涂布胶膜材料及下游应用产品的研发、生产和销售，上游原材料主要为树脂类、铜线类、基材(包括PET、PI、PVC等)、溶剂类等原材料，原材料品类众多且多为宏观经济走势敏感型产品，部分原材料需要进口。因原材料占公司生产成本的比例较高，若其价格波动较大，则会对公司的业绩产生影响。

6、劳动力成本上升的风险

随着中国人口红利的消失，工人工资也呈上涨趋势，公司面临一定的劳动力成本上涨压力。虽然公司通过提高自动化水平来积极应对劳动力成本上涨的压力，但对无法代替人工的生产经营环节仍面临劳动力成本上升的风险。

7、主要生产经营场所均为租赁的风险

公司现有生产经营场所均为租赁取得，与生产相关的租赁面积为38,661.76平方米。公司租赁的房产中尚未取得产权证书的厂房面积为11,778.76平方米，占与生产相关租赁面积的30.47%。若未取得产权证书的租赁场所在租赁期间被强制拆迁或者其他租赁场所因出租方租赁条件发生变化，可能会对公司的生产经营造成不利影响。