【豫见·金融】新三板或将改名为“北京证券交易所”

近日，海通证券新三板与结构融资部总经理鲁公路在某论坛上预测，新三板可能在5年之内会改成“北京证券交易所”。

鲁公路：新三板5年内更名“北京证券交易所”

鲁公路表示，新三板是多层资本市场建设中很重要的一部分，，除了沪深两市之外第三家全国性的一个证券交易场所，多一个“场”字，实际上就是一个交易所。他认为新三板改名字只是一个时间问题，预测可能在5年之内会改成“北京证券交易所”。所以说市场奠定了新三板的一个定位，它是和沪深两市并列的另外一家交易所。

总体上来讲新三板是一个蓬勃向上的市场，它有很大的投资机会，过去一年新三板挂牌企业数量出现了一个奇迹性的增长，现在挂牌总量接近8000家；不仅如此，新三板行业覆盖从传统产业一直到最现代的各种各样的行业门类，按Wind行业三级分类来看，新三板挂牌企业涵盖其中66个行业板块，而创业板仅涵盖37个行业板块。

同样，某证券公司负责人曾表示，我们从未将新三板看作是一个公开的PE市场，也不当做IPO的预备板，而是一个独立的证券交易场所，是一个可以给中小微企业提供融资、交易、并购、发债等功能的场所。只不过，现在这个交易所的很多功能还受到种种限制。他认为，分层对整个新三板市场的影响相当深刻，是一个质变。最简单明显的就是，当这些符合成长性好、盈利好等标准的挂牌企业被挑出来进入创新层之后，整个市场的注意力和资源都会集中到那里，包括投资人和中介机构。

新三板尚存“短板”

虽然新三板的前景广阔，但就目前新三板的市场情况而言，分层落地后一些方面仍需要改善。目前市场预期来看，新三板分层所带来的流动性红利落空。分层后，改善流动性的制度供给构成新不确性预期，场内资金迫于资金回转压力，主动进入投资收缩期，而场外资金仍处于观望期。同时，新三板做市指数连续数周创新低，新三板的融资情况也不容乐观。

，以及制度供给不明确有直接关系。专家指出，，逐一敲定制度供给，同时应将适度降低投资者门槛引入新资金纳入制度供给的考虑范围，才能明确市场预期，兑现和放大分层制度红利，提高市场流动性，改善融资价格与规模。

业内人士认为，流动性短期是一个问题，但从长期来看肯定会解决，因为流动性问题不解决，到了年底挂牌公司增至10000多家，整体融资功能就会处于停滞状态，目前181家企业已经提出IPO，还有企业借壳停牌，所以为中小企业融资而设立的新三板市场功能下降，管理层应该已经关注到了这一点。

关于融资预冷，联讯证券新三板首席研究官付立春指出，在新三板市场中不乏优质企业，收入和利润高，并且分红也相当丰厚，这些企业占比并不少，但市场遇冷带来了整体投融受阻的问题，优质企业身在其中同样会受影响。再加上如今挂牌企业日渐增多，投研能力跟不上，使得部分优质企业被埋没，也是其中因素之一。价值对不上价格是如今市场不明朗的现状导致的，所以需要更加开放的市场，推动资金进场，这样才能推动价值发现功能的实现。

阅读延伸：

股转系统官方表态：新三板分层细则落实有望下半年有序推进

摘要：全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理隋强7月21日透露了近期股转系统下一步的工作安排：逐步落实挂牌公司分层管理差异化制度安排、研究新三板流动性一揽子解决方案、提高服务供给侧结构性改革的能力、。

新三板分层后具体细则如何推进、何时落实是投资者颇为关心的话题，7月21日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理隋强在2016年中国新三板高峰论坛上给出答案。

今年下半年开始，股转系统将逐步落实挂牌公司分层管理的差异化制度安排，私募基金参与做市业务试点等提升市场流动性的制度也在有序推进。会上，隋强还透露了近期股转系统下一步的工作安排，具体而言分为以下四个方面：

一、逐步落实挂牌公司分层管理的差异化制度安排。，服务提的少，我想说的是，。”隋强表示，新三板分层仅仅是个开始，未来股转系统将推动挂牌公司及创新层挂牌公司进一步规范公司治理，，提升创新层挂牌公司整体规范化水平。并在此基础上探索优先在创新层引入公募基金落实储架发行和授权发行等制度。

基础层方面，隋强表示，股转系统也将对于基础层挂牌公司加强服务和引导，引导基础层挂牌公司主动规范公司制度，优化基层挂牌公司的信息披露制度，加强基础层挂牌公司的基本业务规则的培训，提供有针对性的培育孵化融资对接并购服务等。

二、研究新三板流动性一揽子解决方案，提高市场的定价能力。“资本市场配置资源的核心功能本质上是通过交易关系实现的。”隋强表示，未来股转系统将全面评估新三板市场流动状况以及影响因素，完善上位法依据，改革交易制度，丰富投资者群体，提高挂牌公司质量，增强做市商组织交易和定价能力这些角度。

“目前上述工作正在系统有序的推进，我们目前正在抓紧研究和修订股票转让制度，具体包括了改革协议转让方式，优化做市转让方式，建立健全统一的盘活大宗交易制度和非限定条件的非交易过户制度，同时积极推动私募基金参与做市业务试点，研究解决机构投资者入市的难题，这项工作的推进目前进展也十分的顺利。”隋强说。

针对近期新三板挂牌门槛提高的传言，隋强表示其中存有误解。新三板是一个市场化机制的市场，全国股转公司支持和鼓励证券公司基于自身的业务、利益考量形成带有自我偏好的新三板挂牌标准，“但这套标准不能低于新三板的挂牌准入标准”。

除此以外，隋强表示，新三板作为具有中国特色市场经济的多层次市场有机组成部分必须服务于国家的战略发展布局，支持国家“三去一降一补”的战略，因此新三板“必须把淘汰落后产能，过胜产能的任务承担起来”。

三、未来工作开展的第三个方面即“优化市场管理，聚焦市场定位，提高服务供给侧结构性改革的能力”。股转系统将坚持挂牌准入的负面清单，淘汰和限制过剩产能行业，逐步建立健全分行业、可持续经营的评估体系和差异化的信息披露体系。

并同时进一步完善市场的投融资机制，研究制定募集资金使用负面清单，提高对募集资金使用的信息披露要求；引导资金流向实体经济、支持创新创业；定期公布收购和重大资产重组的审查要点，。

四、，夯实市场持续健康发展的基础。隋强透露称，目前正在推进的工作主要包括了研究制定终止挂牌制度、董秘管理办法、主办券商现场检查制度等规则。

具体而言，未来将研究明确异常转让行为认定标准和处罚标准，强化市场监察，。“今年的年报审查已经开始运用大数据了，。

以上“基本上明晰了2016年下半年我们所要干的主要工作的核心内容和基本考虑”。隋强最后强调，未来股转系统将继续坚持服务中小微企业、减持新三板市场化法制化的发展方向、。

来源：投资新三板、界面新闻