85期「信·期权」绩效总结

说明：

本文为上期“信·期权”组合绩效以及市场情况的总结，具体策略我们将以邮件形式发送给中信证券期权客户，如有需求，请您联系您的客户经理。

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 上期市场及组合绩效回顾 

（2017.3.20-2017.3.24）

50ETF横盘后上涨，全周涨幅0.90%。上周前四个交易日中50ETF窄幅震荡，无一日振幅超过1%，周五下午50ETF快速拉升上涨0.85%，最终全周上涨0.9%。个股方面，受益于周五建筑板块的快速上行，中国建筑为上证50贡献了最多的正点数，中国平安、伊利股份位列其后；银行、证券板块本周表现不佳，民生银行、海通证券、北京银行为上证50贡献了最多的负点数。

50ETF实际波动率低位震荡，期权加权隐含波动率继续下降创出历史新低。上周前四天50ETF波动不大，20日实际年化波动率创出7.2%的历史新低，此后周五的上涨使得实际波动率略有上行，但仍较再上周末有所下降，全周20日、40日实际波动率分别从8.7%、8.4%下降至8.2%、7.9%。隐含波动率延续了上周的下行趋势、从11.1%下降到9.6%，创出了历史新低。

组合绩效：“信·期权”组合净值上涨0.31%。上周信期权组合初时Delta基本中性。Gamma为正，上周标的实际波动率不高，Gamma收益不能弥补Theta方面带来的损失；组合Vega为正，在隐含波动率下跌的环境中在波动率方面也出现了亏损。但是，上周4、6月虚值认购期权隐含波动率出现了一定的收敛，在期限结构方面为组合贡献了正收益。综合下来，上周“信·期权”组合净值最终上涨0.31%。

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