【中信新三板】凯米教育 董事长 王宁：幼教行业空间广阔，产业＋资本带动行业升级

学前教育市场集中度低，CR20小于3%。根据百度的结果，最近几个比较流行的行业，比如影视行业，中国在院线的CR5占比达到了58% 。按照幼儿园数量的维度，行业前20家的幼儿园合计6500家，市场份额不到3%。现在最大的企业直营有过百家，而除了小金星之外，却再举不出其他企业的名字。

年轻的新兴中产阶级家长受教育程度的提高，导致幼儿教育消费意愿上升。我是一个老八零后，17岁在英国读书，2004年归国，我们的品牌于2007年创立，去年在新三板上市。我们从2015年发现中国正式迈向了城镇化，城镇人口的比例首次超过50%，达到58%，很像美国的二三十年代。无论是国家的三年行动计划，还是目前的相关法律法规，从中不难发现国家的宏观政策实际上是希望未来以公立园和普惠园作为这个行业的主导，对民办教育机构的扶持力度不够大。姜娅女士的报告里面提出的二元的概念很有道理。过去的产能不光是在幼教行业，那些精英机构根本无法满足新兴的中产阶级的需求。这个行业的机会来自于两个方面，第一是市场的CR20只有不到3%，第二是新兴中产阶级家长受教育程度的提高，会给孩子的消费意愿带来一个很大的升级。

理念、内容、渠道、管理、人才、技术、资本，七大资产相辅相成，形成教育行业。20年前有一帮起心动念的做“儿科医生”的人，他们决定要影响或是改变整个行业，用他们的理念，通过影响园长，园长影响老师来举办一些幼儿园。从心生动念到开始有内容，因为做幼儿园要有内容，所以形成了课程。有了教学成果以后，大家都开始发展渠道，无论是直营还是加盟，于是有了红黄蓝、大地。由于渠道的产生，因此这个行业对于管理的要求就越来越大。刚刚杨文泽老师（东方之星创始人兼董事长）讲到管理100家幼儿园和1000家幼儿园根本上有很多区别，催生了人才的需求，因为人才难复制，于是催生了技术，就是今天一直提到的互联网，然后资本开始进入。我对这个行业的一个大概的理解，就是七大资产之间的关系是前生后，后强化前，螺旋式的相互依赖的关系。

当教育企业和经营性的企业联合在一起催生产业，产业遇到资本形成二轮升级产生互动。有理念、有内容、有渠道、有管理的公司就是教育类的企业。红缨就是比较有代表的企业，所以这类的企业被上市公司看好且收购。有渠道、有管理、有人才、有技术的企业是经营性的企业，金色摇篮就是这样类型的代表企业。当教育企业和经营性的企业联合在一起，才能催生产业。我相信当产业在遇到资本的时候，现在比较流行的二轮升级产生互动才能形成。

整个学前教育行业发展的瓶颈是有此无彼。当一个连锁园发展过六家的时候，管理、人才方面就容易出现很大的问题，人才难复制。于是可能会跟技术类的公司结合，但是研发技术成本又很大，一个最简单的家校互动的APP的研发成本也在人民币20万左右，就算用最简单的后台交互也需要雇一个前台、两个后台的人工作，所以整个行业出现了这种怪圈。因此我们得出这个行业里面出现了一个“五·二·五”格局。

区域中心城市或者是省会城市的学前教育龙头老大，人才储备明显不足。这些龙头老大，每月的平均收费在三千到五千元不等，他们的组织和人才相对是企业化的运作，分区划片，有部分控制，但人才储备仍然明显不足。财务与融资这块，有财务的规划概念，但没有资本的规划。所以发展有纠结，而我私下给他们的意见，是新兴中产阶级的价值观，即人和人之间怎么互相认可的，必须建立相同的价值观的基础上。过去老的管理办法也许并不适合新兴中产阶级的价值观。我们怎样进行新兴的中产阶级沟通，怎样去找到他们的价值观，我的理解是用一种服务的心态，传播他们能听懂的知识。

省会城市的学前教育行业龙头老大，规模受到组织、人才、财务、融资，包括课程教学体系，品牌发展和竞争格局的约束。在中国的每一个地市级，三四线城市只有一个当地的龙头老大，他们大概每年都有2000万的利润，园所是10所到15所之间，平均收费在2000元左右，管理松散，人员流失率比较高，沙漏型的队伍，缺乏中层，没有财务规划，渠道也比较单一，融资成本极高。在中国的地市级城市当中，当地学前教育行业的老大，融资渠道极单一，一般是亲戚或是当地的一些其他行业的人借给他们的高利贷或者是长期借款。他们对更大的企业或者资本没有兴趣，对未来的发展很盲目。

把握城镇化、新兴中产阶级带来的消费升级将会创造更多商业机会。全国大概3000多个县，县级市行业老大的年利润大概500万左右，园所3到5所，月收费大概是800元到1000元。这个板块曾被一家上市企业称为未来县域经济板块，但我不是很看好这个板块，因为中国的城镇化现在太快，到2020年的时候中国的高铁基本上可以覆盖大部分的区域城市，所以说会有更多县里的人到市里来。城镇化和新兴中产阶级的价值观，这部分人群的消费升级带来的所有商业机会，都是我们应该把握的。

我们坚信未来的竞争一定是阵营的竞争，在未来不长的时间内，这个行业一定会有过500家甚至过1000家的龙头企业。

中国的互联网+教育，尤其是互联网+学前教育，大概经历过两个时期：工具改造型、教学方式改造型。（1）第一个时期我们称之为工具改造型，最早系统培训的。现在大部分，包括在AI领域应用到K12阶段的工程师们，他们的软件好像只有自己懂，学生不会用，老师不会使，这是一个现在行业中很现实的问题。（2）现在互联网+教育刚刚经历过第二个阶段，叫做教学方式改造型，有了直播。真正的智能化AI和VR设备的应用，这个行业目前没有一个可以颠覆，或者是丰富和满足人们体验的公司出现。互联网对学前教育的影响和改变过程比较缓慢。其它领域就会有爆发式的升级。过去两年，真正互联网+，加到金融行业，使行业的改变最大。过去银行销售自己的理财产品需要开设支行，需要雇佣支行行长，需要雇佣很多销售经理，把客户想办法约到银行来，或者在客户办理业务时发传单，介绍理财产品。而互联网+金融可以让银行的产品在9秒之内完成交易，我觉得互联网在其他领域的这种爆发式的状况暂时不会出现到学前教育领域，乃至整个教育行业，智能硬件设备的升级还无法满足人们的需求，所以体验不好，大家不埋单。

消费者对价格和时间的需求都是其次的，内容、品牌、体验是核心需求。我们在线下开设的早教中心或者幼儿园，所覆盖的人群最长的达到10公里到15公里，所以消费者对价格和时间的需求不是很在乎。内容、品牌、体验，才是他们的核心需求。

只有学前教育移动互联技术的进步，才会给这个行业带来更大的变革。从长线来看我们坚信互联网+教育行业必将出现颠覆性商业模式的企业，但不一定是现在，不一定是今年，也许是明年。我觉得随着AI和AR应用，智能硬件设备的升级带来的体验的完善以后才会出现这样的企业。

凯米教育现在主要在布局行业的培训平台和专业的讲师。现在市场上光在北京做家园共育互动APP的公司，最高峰时期注册多达500家，如果算上K12的话就有2000多家了。为什么线上收费非常难，最核心的原因还是顾此失彼。

产业加资本才能形成行业升级。凯米教育通过构建学前教育产业的开放型的生态闭环，源于用户、回归用户。目前市场上所披露出来的主板上市公司，通过产业并购基金或者是直接并购幼教集团的案例比比皆是，只有产业加资本才能最终实现教育资源的资本化价值。上市公司披露出来的关于幼教整合的基金，无论是GP还是优先级的管理公司，都是资方，很少有产业方直接参与的。如果仅参与幼教资源供应商的整合，就会形成这种雾里看花，销售渠道会决定成败。参与并购幼儿园无法识别优质园所，对进行战略性的布局以及整体的安全，投资风险比较集中。只有懂这行的人加上资本，才能对这个行业形成一个升级。随着资本的不断的注入，一定会给这个行业带来巨大的改革。