向毅：投资美国证券类资产？从了解体系开始（之二）

（美国证监会），以及其下属的交易与市场部分管的两个主要机构，，今天我们再从对投资者保障的功能角度，介绍一下SIPC和FDIC。

FDIC：

FDIC全称Federal Deposit Insurance Corporation，联邦存款保险公司，是美国国会建立的独立的联邦政府机构，通过为存款提供保险、检查和监督金融机构以及接管倒闭机构，来维持美国金融体系的稳定性和公众信心。

，、银监会之后，。这也是我们在学习美国的金融保障体系，一旦银行破产，存款保险将对50万元以下个人存款进行赔付。

FDIC为银行和储蓄机构的存款提供保险。作为保险机构，FDIC必须持续评估和有效管理经济、金融市场及银行体系变化情况对存款保险基金充足性和波动性造成的影响。FDIC的保险基金总额超过500亿美元，为美国银行和储蓄机构中超过4万亿美元的存款提供保险。不同种类的存款（如单一或联合账户）可以分别保险。此外，FDIC通常为退休金账户提供单独的保险，如个人退休账户和基奥计划（Keogh，指自由职业者为退休而存款）。FDIC的电子存款保险评估系统可以帮助存款人确认其账户是否有足够的存款保险。值得注意的是，FDIC只为存款提供保险，而不为证券、共同基金或类似的银行和储蓄机构提供的投资进行保险。

。，保护了消费者的权益。FDIC直接检查和监督约5,250家银行和储蓄机构，约占美国银行体系机构数量的一半以上。这些银行是由州或联邦政府特许经营的。由州特许经营的银行有权利选择是否加入联邦储备体系。。

FDIC根据风险资本比例（risk-based capital ratio）将投保银行分成五个等级。

资本状况良好（Well capitalized）：比例为10% 及以上

资本充足（Adequately capitalized）：8%及以上

资本不足（Undercapitalized）：小于8%

资本严重不足（Significantly undercapitalized）：小于6%

资本极端不足（Critically undercapitalized）：小于2%

当一家银行资本不足时，FDIC会向这家银行发出警告。当资本严重不足时，FDIC会改变对银行的管理，并迫使银行采取其它纠正措施。当银行出现资本极端不足时，FDIC会宣布银行破产并接管银行。

FDIC的重要任务是保护已投保银行和储蓄机构的存款人。FDIC提供25万美元的存款保险。一旦某家机构倒闭，FDIC就成了接管人，负责处理倒闭银行或储蓄机构。FDIC收集问题机构的有关信息，评估不同的解决方案给保险基金带来的潜在损失，评估潜在收购者的出价，将成本最低的解决方案提交给FDIC董事会并征得其同意。

FDIC属于联邦政府，你所购买的产品如果属于FDIC的承保范围，则代表这笔投资在25万美元以内政府会背书保本，但这样的产品收益通常不会太高，而且锁定周期较长。

SIPC：

上回做了简单介绍，这次更详细介绍一下这个机构是如果具体保障投资者的。

SIPC，“Securities Investor Protection Corporation”的简称，中文可以译作“证券投资者保护公司”。美国国会建立的非盈利公司，用来在证券经纪商陷入破产危机时，对经纪商的客户进行保护。

美国证券投资者保护基金SIPC，是1970年在美国国会的要求下成立的一个证券业的非营利性会员组织，当时美国国会制定了《证券投资者保护法案》(Securities Investor Protection Act)，并依据该法案建立了证券投资者保护基金（即SIPC），目的是在券商面临破产或倒闭的困境时，使投资者的利益依然能够得到有效的保障。该法案强制性要求所有符合美国《1934年证券交易法》第15（b）条，依法注册的证券经纪商、自营商、全国性证券交易所的会员成为SIPC的会员，并按照经营毛利的5‰交纳会费，以建立投资者保护基金。其成立的目的是为符合条件的证券经纪商和自营商的顾客提供保险保护，使这些顾客在其证券商因破产或陷入财政危机而失去偿还能力时得到保护。

SIPC不是防止投资者免受投资损失。而是，如果投资者的经纪人或金融机构破产，向他们补偿其经纪账户里的大部分投资财产。比如，你拥有通用电气破产之前的500支股票，那么在SIPC员工解决了该破产问题之后，你将能得到另一个你所选择的机构新的经纪账户下的500支通用电气股票，就这么简单。与此同时通用电气时而繁荣时而低迷，或者它可能无果而终宣告破产，其股票变得一文不值，这类风险SIPC是不会提供任何保障的（由于股价下跌或公司破产所造成的损失，世界上应该没有哪个国家的投资者保护机构会提供补偿）。

SIPC何时参与承保。当一个经纪公司破产，但是仍亏欠客户在其账户中丢失的现金和证券，。针对较小的经纪公司破产，SIPC有时直接与客户处理该事件。

符合SIPC帮助资格的投资者。当经纪公司破产，资产从客户帐户流失时，SIPC帮助其大多数客户。

受SIPC保护的投资。客户持有的陷入财务困境的经纪公司的现金和证券（如股票和债券）都受到SIPC保护。无SIPC保护资格的投资有商品期货合约、货币、以及没有在1933年证券法案下注册于美国证券交易委员会的投资合约（如有限责任合伙公司）。

SIPC的保障金额有多少？一个破产美股经纪公司的客户拿回所有已经被注册或在过程中注册在他们的名下的证券（如股票和债券）。接下来，该公司的剩余客户资产将按比例和共享基金一起分成与索赔相称的部分。如果在该公司的客户帐户上没有足够的资金来满足这些限制内的赔偿，SIPC的储备基金就用来补充差额，最赔偿金高达50万美元/客户，包括最高25万美元的现金索赔（帐户中的货币市场基金会被视为证券），英文原文为：SIPC protects the accounts of customers, up to $500,000 for securities and cash (including a $250,000 limit for cash only)。把清算经纪公司的成本考虑在内，额外资金可以用于满足客户投诉后的剩余部分。

在SIPC的官方说明中明确指出：第一，券商破产是非常罕见的；第二，即使券商破产，客户的资产有保险兜底机制，五十万美元以下的投资，不会受到券商破产的任何影响。

这些网站您可以查询到相关的机构信息：

FDIC（联邦存款保险公司）www.fdic.gov

SEC （美国证监会）https://www.sec.gov

www.finra.org | http://brokercheck.finra.org（可查询）

SIPC（证券投资者保护公司）www.sipc.org | www.sipc.org/list-of-members（可查询）

作者：向毅，关注海外投资，毕业于北京大学国家发展研究院BIMBA商学院，本着去伪存真的目的，分享亲历海外考察的投资见闻和心得。

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