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【论文速递】财富的车轮:北京地铁扩张与财产价值

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财富的车轮:北京地铁扩张与财产价值

Wheels of Fortune: Subway Expansion and Property Values in Beijing


中国正在经历高速城市化。中国的首都北京,从20012013年经历了53%人口增长。为应对交通拥挤和空气污染——两项最严峻的城市挑战,北京大力投资交通基础设施。特别值得注意的是,12年间地铁系统新建了总长度超过410千米的15条线路。文章在控制混淆因素和反向因果效应的前提下,使用一阶差分特征价格框架,量化大规模地铁建设对财产价值的资本效应。文章发现靠近地铁对财产价值有正的显著的提升:在地铁站3公里内,距离每减少1公里财产价值提升15%,在地铁站3-5公里内,距离每减少1公里财产价值提升3-4%。文章的分析发现,建设地铁带来的财产价格的提升超过其投资成本。 

城市的快速扩张和收入的高速增长,使得机动车的保有量显著提升:机动车保有量从2001110万提升到2013年的540万。北京这个曾经的自行车之城,在21世纪称为世界上最拥挤的城市之一,高峰期的平均行车速度低于每小时15英里。为应对快速城市化和糟糕的交通拥挤,北京大力投资公共交通基础设施。目前北京拥有465公里的全世界第二长的地铁网络。对于地铁的总投资达到217.9亿元人民币。本研究检验靠近地铁带来的财产价值的资本效应,并使用投入产出分析评估北京2001年以来的地铁扩张。 

文章通过研究今年来北京地铁系统的扩张估计靠近地铁对财产价值的资本效应。文章的调查数据提供了个人财产在两个时间点上的价格信息:入住的时间点和调查的时间点。文章通过一阶差分特征价格的方法控制随时间变化的不可观测变量。文章还使用合理的解释方法,通过丰富的住房人口统计特征和住房特征与住房期间的交叉项,控制潜在的随时间变化的不可观测变量。

文章的估计发现地铁扩展的资本效应是显著的。在地铁站3公里内,距离每减少1公里财产价值提升15%,在地铁站3-5公里内,距离每减少1公里财产价值提升3-4%。新建地铁带来的5公里内财产价值提升为38.5亿人民币,相比较15.76亿人民币的建造成本。如果使用合理的税收来进行资本投资,未来10年内非常温和的0.3%的年税率就能够完全覆盖建设成本。

文章来源:

Li S, Yang J, Qin P, et al. Wheels of Fortune: Subway Expansion and Property Values in Beijing[J]. Journal of Regional Science, 21 June 2016. 

ABSTRACT

China is experiencing rapid urbanization. Its capital city, Beijing,experienced a 53 percent increase in population from 2001 to 2013. To address traffic congestion and air pollution, two of the most pressing urban challenges, Beijing has been investing heavily in transportation infrastructure. In particular, the subway system added 15 new subway lines witha total length of 410 km of over the 12-year period. We quantify the capitalization of large-scale subway construction into property values in a first-differenced hedonic price framework while controlling for confounding factors and reverse causality. Our analysis finds a positive and significant impact of subway proximity on property values: a reduction in the distance to a subway station by 1 km increases the value of properties within 3 km of the station by 15 percent, and by 3.4 percent for properties within 3–5 km. Our analysis shows that the increase in property values can more than cover the capital cost of subway construction.

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