情人节之夜耶伦将作证词，美联储女王会如何“表白”？

北京时间本周二、周三（2月14日和15日）晚11点，美联储主席耶伦将向国会作半年度证词陈述。投资者都在紧密关注，在这个情人节之夜，耶伦会做出怎样的“表白”？

从上周美联储官员的讲话来看，本周耶伦可能向市场释放鹰派信号，或将给美元提供支撑。同时，耶伦可能在证词中谈到美联储政策变动、减少资产负债表等问题，并强调美联储保持独立的必要性。



投资者需关注耶伦态度和各大央行政策变化

目前投资者都在关注，耶伦是否会释放鹰派信号，或暗示美联储是否会在3月会议上提息。如果耶伦暗示美联储会于3月提息，那会比大部分的观察者的预期提前三个月，利率提升，也会导致股市大盘波动。

分析者也指出，除了关注耶伦本周首次向众议院做证词以外，也应注意到今年其他央行可能也将同美联储一样，不再采取极度宽松货币政策，而那将对全球金融市场造成更大、更长远的影响。目前，美联储是唯一一个没有采取极度宽松政策的央行。

道富环球投资管理公司首席投资策略师Michael Arone认为，市场对这一因素低估了一些。过去十年中，全球各大央行都在采取宽松政策。欧洲央行和日本央行采取的宽松货币政策促使美国保持低利率，尤其是长债方面，从而促使投资者购买相对价值和回报率更高的国债。同时低利率还会影响美国贷款等方面。



投资公司Lindsey集团首席市场分析师Peter Boockvar认为需要注意各大央行货币政策的影响。他表示，目前市场认为今年各大央行政策影响不大，但他认为并非如此。美联储加息的可能性增加，欧洲央行今年也要削减量化宽松（QE）规模。英国央行也会在今年结束QE，并可能提息。日本央行则每晚都在测试他们的收益率曲线控制实验。所以今年各央行政策变化的影响依旧重大。

因此，市场更需要关注耶伦的观点和其对美国及全球经济的信心水平。大选之后，由于美国总统特朗普计划实施的税改和刺激政策有利于经济发展，市场普遍乐观，相对忽视了美联储的政策影响。

不过，如果利率开始上涨，市场就会意识到美联储政策的威力了。今年美联储预计加息三次，经济学家则更倾向预计加息两次。Arone认为，如果全球经济上升，市场将能够从容应对美联储的政策。

耶伦今晚会说什么？

此次是耶伦首次向共和党控制的国会作证词。、美联储政策变动审查建议、特朗普财政刺激和税改建议等。

蒙特利尔银行美国利率策略主管Ian Lyngen认为，投资者对于耶伦三月的政策走向有很多争论，而这些争论主要集中于其政策和态度的细微变化。而目前，国债市场已经反映出耶伦可能释放鹰派信号。本周一（2月13日）10年国债利率上升到2.43%。

耶伦还可能被问及关于美联储自身的许多问题，而从这些问题中，可以预估到国会会在未来数月中如何对待美联储。

Arone认为，耶伦可能会强调美联储独立的必要性，尤其是在目前部分共和党和总统本人都在质疑其独立性的情况下。耶伦也会继续表示今年加息三次，并暗示美联储会保持按部就班逐渐加息的步调。

耶伦还可能谈到，美联储目前应该考虑减少资产负债表。美联储已公布称，正在考虑更换资产负债表上的证券，这将有助美联储资产负债表逐渐减少4.5万亿美元，但也可能提升利率。



市场反应前景如何？

分析师预计，本周二和周三耶伦对参议院和众议院作证词之际，如果释放出对经济前景的积极信号，股市料会进一步飙至新高。据汇通网数据，本周一，美股收于历史高位，三大股指也同时上升：标普500指数上升12点至2328点，道琼斯指数上升142点至20412点，纳斯达克指数上升29点至5770点。苹果公司股价上升0.9%至历史最高点，报每股133.29美元。

奥本海默资产管理公司首席投资策略师John Stoltzfus认为，按以往的行事惯例，“太极女王”耶伦料不会提供任何有冲击力的信息。如果她透露出一点偏鹰派的信号，那可能是因为市场此前表现非常良好。而当耶伦感觉到市场出现“兽性”，就会采取对策，暗示美联储可能加息也可能降息，从而稍微安抚市场的“兽性”。

Stoltzfus还表示，市场将倾向看涨，因为美联储越来越不可能采取极度宽松政策。标普500指数已经超过自2007年10月以来的高点，并比那次高点还高49%。而那次高点并非出于牛市，而是处于正在恢复的市场，并且危机也在逐渐增加。但如今，投资者已经做好了面对牛市的准备，因为市场已经摆脱了货币政策刺激影响，并将面对财政刺激。

汇通网提醒，除耶伦讲话外，今日还可关注北京时间19:00公布的美国1月NFIB小型企业信心指数和21:30公布的美国1月PPI月率。