e租宝假标黑幕被爆,平台疑似大量假标或自设资金池！

近期，互联网金融行业风暴一波未平一波又起，平台陆陆续续不停倒台，投资人更是发疯直接持刀伤人。血的教训背后，不得不让人开始深思，P2P平台的发展又该何去何从？互联网金融行业之路，究竟还能走多远？

今年上半年，互联网金融界的黑马“e租宝”，在一时间走红。据了解，平台于2014年7月正式上线，是钰诚集团全力支持的互联网金融A2P平台，以融资租赁债权转让为基础业务。公司全称为"金易融(北京)网络科技有限公司"，是钰诚集团全资子公司。截止目前，平台的累计还款额已超过432亿元。如此之快的成长速度，实在是让人惊叹。然而，“树大招风”。今年6月，e租宝被爆出，平台涉嫌自融与关联交易、债权保障度低、借款企业资质不好等一系列问题，且有近百亿元的资金不知去向。但至今，平台的相关负责人仍未发表任何申明和解释。

从e租宝官网上获悉，平台的资产年化收益率在9%-14.6%，高收益的产品无疑是吸引投资者的一大利器。但平台的相关信息保持着神秘，不禁让作者心生疑义。

疑点一：没有真正意义上的第三方资金托管平台

今年7月18日，央行等十部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中，指导意见明确指出，要求“建立客户资金第三方存管制度。除另有规定外，要求从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督。

从某种程度上来说，第三方资金托管平台的设立，是平台作为风控的有效方式。同时，也是对投资人利益的最好保障，但在e租宝和钰诚集团的官网上，作者并没有发现e租宝有第三方资金托管平台的相关信息。资金的存管究竟是谁在负责?

为此，作者联系了平台的QQ客服，想问其相关信息，但客服迟迟没有用回应，直至第二天早上9:27分系统回复：当前服务您的工号不在线，您可以直接留言。呵呵，不知道e租宝客服您是是真的很忙呢?随后，作者也拨打了e租宝的客服电话，语音提示系统升级，根据系统提示的新号码，几番折腾之后，终于联系上了客服。当问及平台是否存在第三方支付平台时，客服失去了最初的殷勤，说目前平台是与一家名为“国通融资”的担保公司合作，其他相关信息无法透露。

实际上，e租宝并没有真正的第三方资金托管或存管平台。，只是e租宝平台交由银行一笔风险保证金，但这所谓的银行托管也只不过一笔单薄的存款证明，。而这家国通融资担保公司，虽然从组织架构来看是第三方，但负责的只是对e租宝平台项目标的债权的担保，并不对资金安全负责。从合作机构来看，e租宝同时显示了银联支付、连连支付和易宝支付三家。一般网贷平台的支付通道仅会选择一家合作，在《指导意见》完全落实之前也存在通过第三方支付平台进行资金托管，但是像e租宝这样一次合作三家的还是比较罕见的情况，是否真正起到了资金托管，是否真正保障了资金的安全，值得怀疑。

疑点二：平台或存大量假标

在平台的官方网站上，作者发现，e财富是e租宝最为火热的产品，目前收益率从原先的13%调整为12%，投资期限为40-365天。根据系统显示，2015年10月14日，“e租财富”发布融资租赁债权转让项目第914期B ，金额为2000万元。神奇的是，在查阅项目的投资记录时，作者发现14日当天这个2000万元的标的，就已满标，且投资人的投放资金时间统一显示为10月14日，千万级标的一天满标，估计也是业界仅有了。

期间，作者详细查阅了标的项目信息，根据官网上信息显示，项目的质抵押信息全无，且企业信息只是含糊的说了一通，却没有公布企业或者公司的具体名称，就连模糊的企业基础证照及合同文本照片，也被打上了几处马赛克，难道也是为了保密企业的信息?

基于以上，作者也提出两种可能的假设：第一种，.如果标的是真的，在那么短短一天时间里就可以融资几千万元的巨额，除非这个标的大部分资金来源于平台自身。而平台并没有那么大的用户量，至于这么操作的目的无非是想造出产品畅销的假象，以此来诱导投资人。因此，项目的可信性并不高。第二种，如果标的是真的，但为什么平台连投资人投放资金的时间都无法精确到分、秒，是对投资人的信息保密?那么多消息同时保密，真的只是巧合?在信息不透明的情况之下，投资人又如何能辨识标的的真伪?

根据网友提出的质疑，作者翻查了平台之前的标的，惊奇地发现：

2015年10月15日，e财富发布融资租赁债权转让项目第921期A，项目融资金额为2500万，当天下午显示标的已经融资超过2000万。但16日早上9点，作者再次查阅，这个标的竟然消失在了官网上，连历史标的信息栏里无法查询到相关信息。实在是匪夷所思。

2015年8月31日e财富同时发布4个标的，分别为融资租赁债权转让项目第554期A、融资租赁债权转让项目第554期B、融资租赁债权转让项目第562期A、 融资租赁债权转让项目第554期B，且每个标的的金额均在2500万元左右，更凑巧的是，这4个近亿元的巨款项目同样在2天内就满标了，其中有3标的都是在一天内满标。

2015年8月29日融资租赁债权转让项目第546期B，项目金额为2500万，系统显示8月30日满标。e租宝真是牛气啊!种种迹象表明这些并不是巧合那么简单?

疑点三：疑似自设资金池

根据系统显示，在已完成的标的中发现，每个满标的款项都是提前完成还款。乍一眼看去，这e租宝的平台用户量不是一般的庞大。如果真的有如此庞大的线下交易量，一旦出现资金断链问题，这一笔巨大的数额款项，平台是否真的能兜得住底。换一种想法，如果平台自身有雄厚的资金积累，如此高额的资金，究竟来源于何处?如果平台自身资金雄厚又为何要将标的可投资金额设置得如此之大?其完全可以将自有资金可覆盖债权减去后，将分拆后的剩余债权金额放至线上寻找投资人。让人费解的是，既然资金需求方能够短的时间内还款，又何必通过设置长达365天的债权作为线上标的的投资期限?更让人质疑的，在已完成的标的中再去查阅标的的放标、满标以及完成还款的时间，相关信息消失地无影无踪。

对于平台采取的T+10的资金赎回方式，虽然能有效避免投资人集中提款，但也不得不怀疑，平台自身的资金库并不没有很充实，只不过采取障眼法，翻滚式不停发标来借新还旧。可怕的是，一旦发生资金断链，平台投资人的资金就无法得到保障。

关于目前e租宝的负面信息，客服称“不排除是竞争对手的恶意抨击。”事实真的是这样吗?e租宝的商业模式究竟能存活多久?为此，作者特别邀请业内相关人士-大麦，就e租宝的商业模式进行了分析。

e租宝所提出的A2P(Asset to Peer)概念，实际上就是将融资租赁业务模式放到了线上平台进行。这里的A也就是资产(Asset)，含义在于融资租赁公司作为出租人，本身是资产所有者，承租人向融资租赁公司(即出租人)支付的租金相当于融资租赁公司所有用的资产产生的收益，而A2P的意思就是将这份资产产生的租金收益转让给一般投资者。这里用E租宝自己的提供的平台业务模式示例图可以较为清晰地了解：

其实从上图中可以看出，实际上对于投资人来说，其运营模式和法律关系和一般针对企业贷的P2P并无太大区别，在虚线框以外仍然是将债权通过平台转让给投资者，投资者的潜在收益同样来源于这笔应收账款债权。唯一不同的是，应收账款来源被固定在租赁标的物的租金收益上，而不是货币债权的利息收益。这里的关系可以简单比喻为抵押贷款，因为当承租人(债务人)无法按时支付租金时，融资公司(出租人/债权人)由于拥有租赁资产的所有权，可以处置标的物以保证部分资金回笼，从而使得投资人的本金在一定意义上获得一定保障。这就好比是抵押贷款，当债务人无力偿债时，债权人可以依法处置抵押物。

由于A2P与传统P2P存在一定的同质性，因此风险方法所面临的问题也相似，融资租赁公司所出租的资产在处置时也存在受行业周期影响而变现能力下降的问题。而同P2P网贷一样，融资期限的错配，同样容易造成非法资金池的形成。就目前e租宝的商业模式而言，从融资到授权转让，投资满30天可申请赎回，但资金赎回后10日内到账，虽说在这一举措上，平台可以避免集中取款的现象发生，但在这一过程中，平台自身并不能排除自设资金池的嫌疑。

而所谓A2P的交易结构，由于同样涉及承租方/债务人企业信息隐私问题，也同样无法进行有效的“假标”或者是“自融”识别。

A2P由于融资租赁公司直接负责资产标的也就是债务人生产所需设备的采购，因此至少在风控层面，就确保了授信金额的“专款专用”，因为融资租赁公司提供给承租人/债务人的是实实在在的设备使用权，而不是一笔货币资金，从而一定程度上避免了债务人骗贷用作不符合自身生产需求的用途。而e租宝这类的融资租赁平台长久延续的最终追溯仍然归集到了承租人/债务人的履约能力，也就是企业的经营能力，从生产发展中获得盈利的能力，因为投资人的本金与收益最终来源仍然是企业的经营收入。