中国一季度GDP的四大看点

中国国家统计局(NBS)将在下周一（4月17日）公布其对国内第一季度经济增长的估算结果。

上月，，全年国内生产总值(GDP)将增长6.5%“左右”，而2016年为6.7%。但中国官员们表示，他们尚不担心经济增长逐渐，并提出，在他们试图推动摆脱对信贷投资的传统依赖之际，需要一种“新常态”，也就是更为平衡的经济扩张。

在下周数据发布之前，有四件事值得留意。

许多分析师预计，，第一季度的增长将会高于6.5%。

但许多人也担心，。信贷增速继续达到基础经济的两倍多。国家的整体负债与GDP之比正在逼近300%，其中大部分集中在企业部门。

，国内债务问题主要是国有部门的问题。

去年，国有企业的投资同比飙升大约20%，而私营部门的投资则比较低迷。下周一的数据将显示，中国的私营企业是否在重拾它们的“动物本能”，或者是否仍对业务的近期前景持乐观态度。

过去六个月期间，生产者价格快速止跌回升，提振了以国企为主的重工业部门。去年9月，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨幅五年来首次由负转正，到了今年2月已迅速攀升至7.8%的九年高点。

PPI涨幅上月小幅回落，而居民消费价格指数(CPI)同比涨幅仍低于1%。几乎没有分析师预计会出现可能迫使中国央行加息的通胀持续飙升。

但是，中国人民银行(PBoC)面临着压力，要求其阻止资本外流，遏制兑缓慢但稳步的下滑；加大这项任务难度的是，美联储(Federal Reserve)近期已不止一次加息，接下来还将进一步加息。

虽然上调基准利率会提振，但那也将使政府更难实现6.5%的GDP增长目标。为此，中国央行近期一直在收紧短期批发货币市场利率，这应该鼓励公司和个人把资金留在境内。

房地产投资数据应该显示，遏制中国最热门城市房价扶摇直上的措施是否收到了预期的效果。去年，，宣告“房子是用来住的，不是用来炒的”。

然而，其他许多城市受到多年才能消化完的未售出住房存量的拖累。为解决这两个困境，：住房库存消化周期超过三年的城市要停止供地，而住房库存消化周期在一年以下的城市要增加供地。

但是，过去10年期间中国货币供应持续大幅增长，意味着很难消除全国各地时不时爆发的投资狂潮。本月，。这一公告的最直接（且并非出于本意）的后果就是房地产销售激增，只是在地方政府干脆禁止房地产交易后才遏制住这股狂潮。

来源：FT中文网

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