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【超级干货201】产业为本,资本为器 铸就十倍大牛股——三聚环保

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三聚环保,超级白马股,从12年的4元/股,一路上涨,基本没大回调,到16年最高涨到55元,四年涨幅超过13倍。深度剖析之后,我们得出的结论是:依然是 产业为本,资本为器,铸就了三聚环保。



一:产业为本:能源净化行业高速增长



1.行业背景-能源净化行业 


 未来20年,世界能源结构将向低碳无碳方向演变,化石能源仍将不可替代,未来以煤油气为原料生产大宗化学品、燃料的比例将不断提高。推进高碳的化石能源实现绿色低碳化利用是世界能源发展的重要内容,煤炭清洁高效转化、重质和劣质石油加工、天然气和非常规气净化是重要产业和方向。长期来看,实现环保达标排放也是中国煤化工行业必须完成的任务。在煤化工项目设计、建设、试车和运行的全流程,都严格遵守环保要求,,是煤化工项目运营者面临的真正挑战。


2.主营业务-能源净化产品


公司是为基础能源工业的产品清洁化、产品质量提升及生产过程的清洁化提供产品、技术、服务的国家级高新技术企业,主要从事脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂(脱氯剂、脱砷剂等)、特种催化材料及催化剂等的研发、生产、销售和技术服务。


3.核心竞争力——技术研发创新优势


 公司自主研发能力强,技术优势突出。目前公司共申请专利349件,其中175项获得专利授权。公司依托研发平台、生产基地和工程公司,开发了一系列核心技术优势突出,应用领域市场广阔的关键技术,其中包括以催化-净化材料循环利用技术为代表的环保新材料技术;以重质渣油轻质化技术为代表的新一代石油化工技术;以低成本制备合成气、合成气制液体燃料和高附加值化工产品技术为代表的新型煤化工技术;以氧化锌等废脱硫剂循环利用、催化剂预还原、再生为导向的化肥联产的成套应用技术;集成优化焦化产业和传统煤化工产业释放气和尾气综合利用制LNG、甲醇、合成氨、制氢等联产技术,集成优化石化行业尾气综合利用等新技术实施工业尾气综合利用



4.成长性——营业收入净利润高速增长


 三聚环保业绩,上市以来,一直保持高速正增长,14年开始业绩增速超过100%,股价也是提前启动一波上涨2016年净利润19亿,同比2015年增长近100%,业绩的高速增长,推动三聚环保不断创下新高。



如果仅仅依靠能源净化行业的高速增长,为何三聚环保是走得最好的个股呢?


答案就是三聚环保有 资本为辅。


二.资本为辅—— 借助资本的力量


1.股东结构——实际控制人


资本运作,我们首先要了解的就是实际控制人是谁,前十大股东里面,还有那些关联方懂得资本运作。实际控制人北京海淀科技发展有限公司持股28.56%,加上董事长刘雷持股1%,合计持股接近30%,为第一大股东,实际控制人是法人、上市公司董事长刘雷。


  

二股东林科及妻子张雪凌合计持有近10%的股份,林科为上市公司总经理,管理层持有大量上市公司股份,利益紧密捆绑,做高上市公司动力十足


  第五股东常州京泽永兴投资中心(有限合伙)实际控制人为中植系的解植坤,资本市场的长青树,极其擅长资本运作。前十大股东持股超过60%,筹码高度集中,股价上涨大股东及关联人是最大受益者,所以大股东及产业资本做高股价动力充足。



2.


公司管理层都是在三聚环保工作多年,情怀、利益紧密绑定在一起,管理层既有做高股价能力又有做高股价动力。



3.借助资本市场腾飞——募集20亿资金


 2014年12月1日发布定增预案,公司拟向海淀国投、海淀科技、京泽永兴、刘雷及林科5名特定对象,非公开发行合计8943万股,发行价格为22.36元/股,募集资金总额不超过20亿元,拟用于偿还银行贷款及补充公司流动资金。三聚环保表示,本次募集资金到位后有助于公司降低资产负债率,优化资本结构,减少公司利息支出,降低公司财务风险,提高公司盈利能力,符合公司股东利益。同时,公司依托能源净化领域雄厚的技术和经验,对传统煤化工等领域进行改造、升级,通过工业尾气 LNG、煤焦油综合利用大幅度提升传统煤化工产业的整体盈利能力,加快由单纯的催化剂、净化剂等剂种研发、生产、销售向能源净化综合服务商升级转型,同时促使公司产业链向清洁能源及化工原料生产、销售领域延伸,增强公司核心竞争能力和盈利能力。


4.股权激励 ——公司全体员工利益紧密捆绑在一起

  

三聚环保靠着,产业为本(业绩高速增长,核心技术壁垒),资本为辅(借助资本平台募集20亿资金及股权激励),造就了三年超过十倍涨幅的大牛股。


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私募国中岛核心岛员

吴国平 (私募国中岛岛主)


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