MSCI靴子落地,市场终将轻装上阵

作者：贺春明（CIIA）

大盘观点：

端午节后，市场迎来较大幅度的下跌。主要是各种利空消息的叠加导致：英国脱欧引发的外盘在中国端午假期期间普遍较大幅度下挫，在心理上对A股造成较大的打击，市场对A股能否加入MSCI的担忧也使得部分避险资金短期出逃，媒体对于大股东减持的炒作也放大了市场的恐慌情绪，而近期持续火热的次新股在周一盘中的戏剧性表现，直接导致了午后大盘的大幅跳水。

我在前期评论中指出，节前的上涨，并未伴随着增量资金的大规模介入，市场主动做多意愿并不强，这也是市场在利空消息刺激下出现恐慌下跌的主要原因。而前期横盘三周之久而构筑的箱体底部，也就是2800点一线仍然有较强支撑，投资者并不应该过分悲观。

市场下挫还有一个重要的原因，就是媒体不断炒作过去一段时间的股东减持，放大了市场的恐慌情绪。其实很多媒体的评论是比较肤浅的，虽然不排除个别公司的控股股东，对公司发展没有信心，抛售股权套现走人。其实我们仔细分析每家公司的具体情况，绝大多数公司股东减持其实是私募股权基金等的退出，并非实际控制人的减持行为。当然，也有部分大小非低位减持，然后等待机会增持的情况，这可以理解为原始股东利用规则的避税行为，并非不看好公司未来的发展。

我们看到，北京时间今晨5点钟，明晟公司宣布推迟将A股纳入MSCI指数，这在短期可能对A股产生不利影响，但其实市场对于这一消息有一定的预期，有靴子落地的意味，短期若下跌，更应该看作是比较好的买入机会。

A股是否纳入MSCI对A股并没有决定性影响，最终市场的方向还取决于中国的整体市场利率水平和上市公司的整体盈利能力，还是延续之前的判断，指数短期恐怕很难有趋势性的行情，更多的机会来源于个股，而管理层锐意进取，处在朝阳行业，未来成长潜力大的公司具备长期投资价值。

操作建议：

3000点附近的指数箱体之内，仍然建议波段操作。配置方面，文化传媒，人工智能，虚拟现实等未来发展潜力巨大行业的龙头公司，回调迎来较好买入时机，值得重点关注，而在调整过程中跌幅相对较小的防御类板块在反弹中可能相对偏弱，可暂时低配。