【“私募优秀投教作品评选”参选作品展示】庞氏骗局：一个投资者的自我修养

为深入开展“正确认识私募，远离非法集资”私募基金投资者教育活动，中国证券投资基金业协会开展优秀投教作品评选活动。即日起至六月底，协会将在微信平台（CHINAAMAC）和网站展示通过初选的作品。每篇作品下方的阅读量作为排名的唯一依据（以协会公众号后台统计数据为准）。

庞氏骗局：一个投资者的自我修养

（北京灰金量投科技有限公司选送）

如果读过海明威的小说，一定对男人们在漫长而枯燥的海上旅程中的赌博的场景存有印象。查尔斯•庞兹（CharlesPonzi）也一样。

1903年11月15日，这个21岁的意大利人乘坐的轮船在波士顿登陆。上岸前，他输光了浑身家当，只揣着2.5美元开始了美国梦之旅。

出了名之后，庞兹是这样说的：“我是带着2.5美元的现金和100万的梦想登陆美国的，而且这个梦想从未离开过我”。

在出名之前，庞兹一心想着发财，做过很多工作。先开始刷盘子，因为私吞找零和偷窃被踢出了餐馆。1907年，庞兹在蒙特利尔一家新开办的银行里找到了工作，并当上了总经理，但随着银行的倒闭和老板的跑路，他再次失业。

 
查尔斯•庞兹

 一天，走投无路的庞兹走进之前一个客户的办公室，发现没人，他立刻找到支票本，给自己写了一张423.58美元的支票，并且伪造了公司老板的签名。不过在他试图兑换这张支票的时候，被现场抓获。，并没有消磨掉庞兹一心想发财的意志。

一次偶然的机会，他接触到了国际回信券（IRC），一种可在国际间流通的邮政票据：寄信人出于礼貌，通常会在信中夹带一张回信券，回信人可以用它在当地邮局兑换邮票以免去额外支出。在1911年的美国，这种国际间的邮件往来也是件非常高大上的事情，普通人根本接触不到。

（庞氏骗局特征识别一：原始产品有一定神秘感，给你高大上的错觉）

民国时期的国际回信邮票券

庞兹开始潜心研究，他发现万国通用邮票可以帮他赚钱。IRC是从发出国，也就是购买国定价的，但是要在到达国被兑换。如果这期间汇率发生了波动，就可能会产生利润。由于一战后通货膨胀，人们有可能在意大利买到非常便宜的IRC在美国兑换更高的价格。

庞兹研究之后宣称，理论上，这个业务的纯利润会超过400%——这是典型的套利手法，在标的价格较低的市场购买，随后在一个价格较高的市场出售。

（特征识别二：逻辑上貌似是通的）

利用这个理论上存在的事实，庞兹开始向身边的朋友游说承诺：90天内他就可以使投资翻倍。他还给朋友们解释了这个高额回报的来源，就是这个神奇的国际回信券。

（特征识别三：朋友说服你参与一门回报很好的生意）

有些人被说服了，并且以1250美元的投入获得了750美元的回报。

（特征识别四：信任建立在成功的交易之上）

很快，庞兹成立了一家“证券交易公司”来推广这个业务。起初，只有少数胆大的波士顿人敢把钱交给他，不过等到这些投资人领了票据，在期满领到了承诺的收入时，消息瞬时传开，投资像潮水般涌来。

（特征识别五：成功的交易不止发生一次，会发生多次。并被强调。）

于是乎，庞兹开始发展经销商，并给他们惊人的回扣。到1920年3月，他募集到了30000美金，这相当于2010年的324000美金。故事愈发疯狂，庞兹的代理商扫荡了新英格兰和新泽西州。那个时段的投资者都获得了惊人的回报，诱惑着一波又一波新进的投资者。

（特征识别六：人们奔走相告，互相祝福！一切都是那么美好！）

庞兹开始在波士顿的汉诺威信托银行（Hanover Trust Bank）开立账户，他希望有一天自己的账户里的钱能够让他掌控这家银行。1920年7月，在存入300万美元之后，他成了这家银行的掌控者，也成了真正的百万富翁。

（特征识别七：操盘者会非常的富有，且你能感受到。）

由于整个“投资”的过程中根本没有一张回信券出现，所以先投资的人获得的所谓的“收益”都来自于后续投资者的投资。这是庞兹实现承诺的唯一方式，他没有做任何努力去真正地创造一点点利润。

最终，东窗事发，庞兹被关押多年后逐出了美国。根据估算，其赤字超过500万美元。

这就是庞氏骗局的始祖和他的故事。

可以看出，在庞氏骗局里，最早发生的投入会挣钱，但很少有投资者最终能挣钱。投资者进入的越早，累积的信任越牢固，越难以退出和承受最终的损失。即使投资者在过程中发现有问题，出于对自己利益的保护，投资者会维护整个骗局以显示其真实性，甚至拼命游说，拉更多的人进来以获得安全感。

这也是为什么庞式骗局东窗事发的时候，总是资金体量巨大，牵涉人数极众。

所谓身在庐山不知庐山真面目，投资者在进入骗局之后其实是很难分辨这是不是骗局的，但是人在面对“美梦”的时候总会有一些相似的心理感受。如果你出现以下这种心理状态，一定要提高警惕——

1．这个机会不错，我很明智，而且运气很好。

2．虽然有一点犹豫，但是又感觉到必须投资的冲动。

3．我就要变成有钱人了。

4．如果这是真的呢？

5．这家公司值得信任，因为过去的交易都成功了。

 这种“低风险、高回报”，意味着整个骗局需要招募更多的人给金字塔奠基，也考验着一个投资者的自我修养。