资本盛宴：2016新三板优先股与海外融资峰会

中国银河证券2016新三板优先股与海外融资峰会于2016年10月21日下午在北京民族饭店锦绣宫召开。，与会嘉宾有全国中小企业股份转让系统公司部张况女士、银河证券新三板总部总经理万健先生，香港孙敬嘉律师、、睿易教育副董事长房启龙等专家和领导。

银河证券有限公司新三板业务总部总经理万健先生致欢迎词，作为业务一线的专家领导，道出了研究和投行服务的真谛：发现价值、创造价值。全国中小企业股份转让系统有限公司公司部张况女士，详细介绍了新三板优先股的政策情况。优先股将成为新三板市场的最重要融资方式。也将是投资人投资新三板企业的首选投资方式。

来自香港的孙敬嘉律师介绍了香港资本市场的有关法律情况。海外资金直接在中国市场参与投资的主战场，有望从A股向新三板市场逐步转移。海外IPO尤其是香港IPO成为部分优秀新三板公司的可选方案。

圆桌会议 “新三板海外融资的路径与前景”的讨论认为：随着沪港通与深港通的实施，两地市场将逐步走向全面的互联互通，两地市场投资者和市场定价体系也会越来越一体化。同时，海外资本也把目标投向了中国新三板中的优秀标的。圆桌讨论由中国社科院财经院财政审计研究室主任汪德华博士主持，香港律师孙敬嘉，著名投资人，九归一投资合伙人Jason Zhou，中国银河证券研究部策略总监秦晓斌参与了讨论。Jason Zhou认为，在当前沪港通和深港通大背景下，香港和内地的资本市场日益融合，两地估值体系也在不断靠拢。两地融合的大趋势下，中资公司赴港上市和融资将是中国企业走向国际资本市场的重要渠道，在香港上市不仅能享受两地融合之后的估值优势，还能享受国际化资本市场的诸多优势，有利于国际资本运作。Jason Zhou介绍了九归一公司的多个成功运作案例，展现了该公司在协助内地企业赴港上市和帮助香港上市公司资产重组中的丰富经验。

银河证券研究部新三板研究业务负责人孙建波介绍了新三板优先股的业务规则和操作实务。指出：新三板企业要采用优先股融资的玄机：高成长公司借用优先股既可以解决净资产较低的问题，充实资本，又可以避免股权在发展早期被稀释。尽管优先股的股息一般比债券利息要高得多，但高成长公司因其高成长特征，能够覆盖这一股息。当前，新三板挂牌公司数量已突破9000家，本年度必将突破10000家。银河新三板团队三年前提出的愿景：“一个全球最大的规范的创投项目库和最大的多层次市场”，必将在未来5年成为现实。

圆桌讨论“高成长公司如何选择融资方式”由著名投资人吴振华教授主持，睿易教育副董事长房启龙、银河证券孙建波参与讨论。睿易教育充分展示了高成长公司对优先股融资的典型诉求，新三板优先股作为融资组合方案的关键一环，对于改善资本结构，增强资本实力，不可或缺。

中国企业走出去一直是一个热门话题。高成长公司从来都是国际资本追逐的对象。美国纽约州副议长，Felix Ortiz，也会介绍了后危机时代纽约州的金融监管与立法。本次会议压轴的圆桌讨论，不仅有Felix Ortiz，DR Tang，还有来自国众集团的执行董事戴向军先生，移动互联网时代的大红人，移动社群电商Andy妈妈的创始人。ANDY妈妈代表了目前高成长的微商商业形态。Andy妈妈作为移动社群电商的领袖人物，介绍了中国社群电商的发展前景。Andy妈妈团队，在过去几年来创造的新社群文化和新电商文化，昭示着中国消费品市场正在朝着服务社群化、品牌个性化、文化多元化的方向发展。资本也必将在该领域发力。国际资本具有相似的嗜好，就是追逐高成长的新兴经济。

会议全场节奏欢快，内涵丰富，会场布置朴素。参会人员都坚持到了会议结束，仍意犹未尽。会议非常成功。会后，多家公司咨询新三板优先股事宜，达到了良好的会议效果。