【幽灵玩股】进退两难的银行股

【幽灵说】昨天群友问2015年股市行情是怎么发动的，发动行情的起因是什么。恰好这几天全球银行股出现重挫，A股的银行股分类指数也出现了大幅下跌，昨天跌幅达1.14%，仅次于钢铁券商分类指数，注意这些板块都是大资金板块，加上近期银行间市场出现了罕见的钱荒，所以把银行的这些事再聊聊。

首先说说什么是MPA考核，MPA全名叫宏观审慎评估体系，这个考核的意思是每个季度对商业银行的资产质量进行整体评估，也称为对广义信贷类资产的考核，广义信贷包罗了信贷、委托贷款以及对非银金融机构的拆借。这个考核涵盖了7个分类，资本与杠杆、负债、流动性、定价、资产质量、外债风险、信贷政策执行情况等，其中前三项是最为重要的考核指标。考核结束之后对金融机构进行评分，然后将其分为A、B、C三类机构，要是成为C类，那就有很多业务是禁止参与的，所以银行极其重视MPA考核。

银行为了规避央行的MPA考核，发明了很多的金融创新手段，把考核范围内的业务通过券商、基金子公司以及其他的非银行金融机构的通道，转移到表外，方法我们在以前的节目中讲过，但从去年10月开始，，今年1季度是MPA考核范围扩编之后的首次，所以商业银行要在考核之前把不达标的资产还原，比如杠杆率高的要降下来、流动性不足的要补上，这都需要钱，再加上央行刚刚跟随美元变相提高了利率以及全年处于去杠杆的轴心策略，所以银行间市场资金出现了极度紧张的情况，好在美元这几天下跌缓解了汇率压力，给央行释放流动性提供了缓冲。

前面我们讲过，我国是信贷主导型国家，而银行业作为百业之母，在我国的经济活动中起到了非常重要的作用，因此银行的兴衰就是经济的兴衰，我们看下面这张图，国内GDP总值和增速变化。

从2007年经济增速见顶之后，也就是次贷危机之后，我国的经济增速出现了快速下跌，之后在2008年末实施了4万亿的宽松货币政策，经济在10年短暂反弹之后又持续下跌，一年不如一年，这些年的经济增速完全靠宽松货币和所谓的金融创新支撑，但是从去年开始面临两大风险，第一是继续宽松汇率难保，第二是如果全球跟随美元加息进入货币收缩状态，以前金融创新形成的高杠杆可能会被动出现资金链断裂，引发金融危机，所以今年是特别关键的一年，我们甚至可以说在目前的情况下，大搞基建、玩命炒房以及货币放水，是想搞垮中国经济、别有用心的阴谋，形势分析咱们省略一万字，只用股市和房地产说明情况。

2015的牛市为什么叫“杠杆牛”？这波行情的驱动力主要来自银行资金，在互联网金融创新以及互联网+的号召下，银行资金通过各种渠道涌入股市，一类是证金公司的正规渠道、一类是银行与券商、与基金子公司的行业渠道、一类是互联网金融的民间渠道，银行资金主要是通过这三类渠道流入股市的，，，关于互联网的homs系统以前我们讲过很多次这里就不再重复，总之大量来自银行的资金涌入股市，推高了“杠杆牛”，当然前提条件是先有行情再有加杠杆的冲动，而行情的领先指标就是银行股。

先有人把银行股做起来，再有人给跟风盘提供弹药，这样一浪高过一浪的行情让银行的资金不断涌入，当管理层意识到这个问题的时候已经为时已晚，杠杆开始爆掉，股灾的责任要完全都归结到证监会是不公平的，，后面的“国家队”救市我们节目说过多次，其实救的不是股指，而是银行的融资，所以后面才有两个月的清配资行动。

新上任的刘主席总结了2015年股灾的教训，在保险公司疯狂举牌的时候，一声“妖精”断喝，让保险的疯狂戛然而止，其实那时刘主席已经知道保险缘何而来，尤其是在万科事件和宝能的非常规行为都理清、并且“大鳄”被捉拿归案之后，刘主席显得底气十足。，期间李稻葵说证监会骂人是不合适的，，证监会又该怎么做呢？所以说骂街有理。

最后咱们再说说炒房，按照现在北京的房价，5到8万一平米的房，大多数人首付根本就付不起，但不管怎么样先拿到房再说，房价只要涨到时再出手都不怕，很多人都这么想的？因此为首付融资的各种金融创新就出现了，房价要跌的时候根本就没人买，涨的时候都疯抢，所以先得给炒房团融资，然后再给买房者加杠杆，一套800万的房只需要拿5万到10万，后面全是银行贷款，最后不成一拍屁股都不要了，损失也不大，这就是目前高房价的逻辑，还是玩的银行资金。去年关于如何通过首付贷套利的方案层出不穷，今年稍微好点。

所以说别看银行业绩不错，市盈率很低，但背上背的雷不少，现在房价要是出现暴跌，金融系统马上崩溃，这种危如累卵的结构只能像拆一样，小心翼翼、轻拿轻放，动作大点或者外面飞来一块砖头（比如美元加息等），都可能爆掉。昨天日经中文网爆料称，日本企业将在中国的合资企业股权卖掉，但三个多月了资金还不能返还到日本企业账户，强化资本管制给日企投下心理阴影，所以说既要稳汇率，又要保外汇储备。既要去库存，又要稳房价，既要稳增长，又要防风险，尽管违反逻辑，但怎么办呢？

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