重磅！央行最新文件流出！银行理财要打破刚性兑付，不再保本！

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回复“12”，获取考证不再迷茫锦囊

2月末，央行牵头和证监会、，，所以金融圈里的人看了都很震撼。

这个指导意见，假设实施以后，对普通投资者来说，花钱买的银行理财产品，可能亏得血本无归，而且银行可以不负任何责任。

大家都知道银行的存款是保本的，还有利息，而银行的理财产品，很快，你买了之后会面临着亏惨的风险。那么，，证券、基金、信托、银行理财等资管产品不承诺保本保息呢？部分原因是近年来银行出现了许多烂账和坏账，银行的资产风险加剧，这类方法，将把风险转嫁到普通的投资者身上。

鸡年开工以来，银行理财产品“净值化”的趋势越发明显。

据中国证券报报道，2016年底以来的债市下跌已经让一些银行理财产品出现亏损。有些银行动用已获得的利润填补了亏空，所以投资者并未觉得银行理财产品有何异样，但银行员工的年终奖却缩水明显。

但该报道同时援引金融人士的分析称，“未来，银行获将不在给理财产品定预期收益率，而是像基金那样按净值申购、赎回。银行没必要再自己贴钱保证客户收益。”

而搜索“理财产品净值化”，不难看出，刚性兑付被打破的趋势已经不可逆转。

某公募基金的债券基金经理进一步介绍称，在债市下跌中，许多为银行委外资金量身定做的定制基金，净值缩水明显，有些甚至跌破了1元面值。

而据海通证券首席经济学家姜超测算，将于2017年到期的主要信用债品种规模合计约4万亿元，考虑到未发的短期融资券，合计规模或达5.5万亿元，且到期集中在一、二季度，预计2017年上半年到期量至少有2.3万亿元。

再融资受阻遇上到期高峰，企业偿债压力较大。这意味着2017年债市风险仍旧不小，银行理财产品的前景并不乐观。在一连串因素的传导下，鸡年开工以来，理财产品净值化的变化已经悄然现身。

不仅是银行理财产品可能不再“保本”，，改称“避险策略基金”。

证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》称，为避免投资者形成对此类产品绝对保本的“刚性兑付”预期，保本基金名称调整为避险策略基金。

即日起，保本基金到期一只，减少一只。未来再也没有所谓“保本基金”。

按照新老划断、过渡安排原则，现保存续基金仍按合同约定运作，到期后不得增持不符合规定的资产。存续基金到期后应调整保障机制，不符合的转为其他类型的基金或者被清算。

证监会的解释：“避免误导投资者，帮助投资者充分认识到极端情形下仍存在投资本金损失的风险，引导投资者形成合理预期。”

也就是说，明明可能“不保本”，就不能叫做“保本基金”。万一“出事”了，谁负责来保本？

证监会称，当前保本基金存在三大风险：

一是保本基金保障机制存在一定问题目前。已发行的保本基金均采用连带责任担保的保障机制，担保机构有权无条件向基金管理人进行追偿，基金管理人实际对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务。一旦保本基金到期不能实现保本，基金管理人应偿付最终的投资损失，行业风险不容忽视。

二是保本基金保本投资策略可能失效的问题。部分保本基金为提高收益率，投资运作不够稳健，存在将低等级信用债纳入稳健资产投资范围、剩余期限错配、风险资产放大倍数过高等情况，使得基金净值波动加剧。

三是保本基金快速膨胀可能带来的风险。随着保本基金数量、规模不断快速增大，尤其是部分基金管理人大量集中发行保本基金，若出现到期亏损且无法赔付的情况，容易损害持有人利益。

市场变化了，以前几乎不可能亏本的策略不好使。

据统计显示，市场目前现存的181只保本基金中有36只将在2017年到期，其中2017年上半年到期的有13只。截至1月16日，自2016年以来有业绩可查询的89只保本基金中，37只产品收益为负，占到总数的42.82%。

超过四成数量的保本基金处于浮亏中！

从破发情况看，目前有43只产品跌破1元净值，占比近1/4。主要原因是去年年末股债双杀，打新收益下降，多方冲击令保本基金管理难度增加。

去年年底债市承压调整，使得保本基金受到重创，部分跌破净值的保本基金只能被动降低债券的仓位，而另外一方面由于安全垫过低，权益类仓位也基本都被砍掉了。

虽然目前破发的保本基金还未到最后递交成绩单的期限，但随着新规对投资范围的严格限定、债市黑天鹅等因素，保本基金预期收益率下滑已是不争的事实。加上目前网下打新收益率节节下降，保本基金想要获得超额收益难上加难。

除了改名，，降低执行投资策略中的运作风险。

一是明确避险策略基金投资策略中有关稳健资产的投资范围，细化可投资的相关品种。

二是明确稳健资产投资组合的平均剩余期限不得超过剩余避险策略周期，切实防范利率风险和流动性风险。

三是要求基金管理人审慎建立风险资产投资对象备选库，采取适度分散的投资策略。

四是限定风险资产放大倍数，降低投资股票、期权、信用债券等风险资产的绝对投资金额。

更重要的是，通过一定的避险投资策略进行运作，避免基金份额持有人投资本金出现亏损的公开募集证券投资基金。

事实上，近年来的金融行业，从信托、到银行理财、再到公募基金，无一不在悄悄“脱刚”。而信托刚兑打破也被认为是经济发展的必然结果。

而银行理财产品的“净值化”，避险策略基金的诞生，无疑都为给投资人再敲响了“打破刚性兑付”的警钟！再次提醒投资人，保本保息高收益只可能是庞氏骗局。

以下几个小建议，供投资人参考：

（1）充分识别产品风险，特别是高收益产品。

（2）优选有实力、靠谱的机构。一个实力雄厚的机构往往能较为及时、较好地应对风险，做好产品信息披露及存续跟踪，尽力保护投资者利益。

（3）主动提升自身的专业水平，不盲目依赖管理人。刚兑打破，投资者回归“买者自负”，如今风险事件多发，优质资产难寻，对投资能力要求越来越高，投资者应主动提升自身的专业水平，结合自身的风险承受能力做好资产配置。

来源：私银圈（ID：pbquan）综合自信托行业网（ID：xintuocn）、卡宝宝网、富姐儿、中国证券报、今日头条、北京商报综合、摩尔金融精选等

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