博鳌热议：亚洲金融风暴会重演吗？
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20年前，由泰铢贬值开始的金融风暴席卷整个亚洲，亚洲经济发展骤然降速，一些经济大国陷入萧条，还有一些国家的政局开始动荡。近年来，受美联储加息预期的影响，泰国、马来西亚、印尼等亚洲国家再次面临货币贬值、资本外流。亚洲金融危机会重演吗？20年来，亚洲从那一次狂风暴雨般的危机中汲取了哪些教训？还有哪些新情况是始料未及、来不及防范的？
发自 中国 北京
▲主持人华尔街日报高级记者、专栏作家Andrew BROWNE（图片来源：中评社）
博鳌亚洲论坛23日下午举办了“亚洲金融风暴：20年后的再思考”分论坛，邀请银监会原副主席蔡鄂生、约翰·霍普金斯大学东亚研究中心主任凯尔德、惠誉首席经济学家布莱恩·克尔顿、香港新华集团董事蔡隽思、日本金融厅副长官冰见野良三、印尼投资协调署主席托马斯·伦邦共同反思亚洲金融风暴。
97年的风暴 哪些教训需要吸取？
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布莱恩·克尔顿认为，亚洲金融危机中有三个重要的教训：第一，美元汇率的盯住机制有风险。当时泰铢就实行了美元盯住机制，美元变动之后，就会带来一些很重要的传导效应，比如资本的流入和流出，或者是外逃，会给经济体带来巨大的脆弱性。
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“第二，大型的经常项目的赤字也会带来风险。”布莱恩表示，如果区域特别的仰赖于短期的美元债，就会有很大的脆弱性，因为有很多的借贷是短期美元借债，但是很多企业都是要借长期的债，就会出现借贷、存款的不匹配，带来很严重融资的问题。
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“第三，信贷的增长也有风险。”布莱恩说，在亚洲，特别是新兴市场，信贷的增长有点太快了，比世界其他国家都快，尤其是信贷的增长比GDP的比率也是增长的比较快的。
蔡隽思认为，从公司的角度来说，要停止过高的杠杆率，停止过高的借款，特别是要减少外币贷款。“我们可以看到前几次危机都是美国触发的。当美国利率上升的时候，资金开始从亚洲外流，一些企业的还款能力受到影响，市场信心受到动摇，然后会发生市场崩溃的情况。当我们面临危机的时候，我们要做的事情就是赶紧把贷款还掉。”
凯尔德认为，20年前，亚洲金融危机爆发时，美国认为如果亚洲出问题，亚洲的经济体是能用自己的能力应付的，因此掉以轻心了。这场危机刚刚爆发的时候没有人意识到它的严重性。
▲银监会原副主席蔡鄂生（左）（图片来源：中评社）
蔡锷生表示，当套利的盈利模式被放大，造成过渡流动性、杠杆，这就使整个经济处在一种泡沫的状态，容易爆发危机。
金融风暴20年 亚洲经济体在成长
蔡隽思表示，现在香港市场恢复适应地非常好。
“1987年的时候，香港股市甚至发生过临时关闭的情况，影响了广大投资者对香港的信心。但是在1997年的时候，我们就不再采取临时关闭股市的措施了，香港政府向金融市场注入了资金进行干预，2007年的时候，我们的市场体系已经非常的完善，市场自己可以纠正错误，2017年，我们已经太习惯出现这些灾难了，一旦出现，我们可以说是做好了充分的准备的。”
▲香港新华集团董事蔡隽思（图片来源：中评社）
蔡锷生表示，从中国内地和香港的处理方式来讲，现在应对97年那样的危机是毫无问题的，中国对付本国内的系统性危机也没有问题。但是在全球化过程当中，需要思考如何在全球范围内避免危机。最根本的还是要从本国的制度完善、改革、创新入手，把基础性的东西打造好，再加强区域间的合作。
冰见野良三表示，在过去的数年当中，我们已经不断发出各种各样的警告，新兴经济体在过去几年当中都已经做了很多的准备，比如说汇率机制更加的灵活，国际收支更加平衡。在亚洲，我们还有一些区域性的工具可以动用，比如说东盟10+3机制。和1997年相比，整个东亚的合作变得更加紧密了。
▲惠誉首席经济学家布莱恩·克尔顿（图片来源：中评社）
布莱恩·克尔顿认为，虽然中国的人民币汇率机制在过去十年当中变得更灵活，但中国仍然有资本管制，所以，中国受美元汇率的影响没有很多其他的经济体那么大。
20年之后 亚洲经济体面临新问题
托马斯·伦邦表示，97年的时候，中国的经济增长每年是2到3万亿，现在是每年5万亿，体量越来越大了。其他国家的GDP的增长也是这样。亚洲的金融危机可能带来更大的变化，将比20年前的变化更有戏剧性。
“另外，还有一个巨大变化就是，亚洲已经极具现代化，比如中国的电商、东南亚数字经济，我们生活在一个更加的互联化、数字化的世界。”托马斯担心，世界是不断在日新月异变化的，世界总是会有新的需求，但亚洲很多国家都是在改革方面实际上是滞后的。
冰见野良三认为，现在市场一半按照逻辑、一半变幻不定的现象仍然存在，亚洲金融危机向全世界揭示，新资本主义仍然有一些问题。
▲印尼投资协调署主席托马斯·伦邦（图片来源：中评社）
凯尔德表示，美国的保护主义的抬头，而且保护主义不光是在贸易领域，也有可能会蔓延到金融领域，将来如果爆发危机，美国还会不会像在1997年那样发挥作用？从新一届政府的角度来说，美国在从全球舞台上后退的。
▲约翰·霍普金斯大学东亚研究中心主任凯尔德（图片来源：中评社）
蔡锷生表示，现在应该从人类命运共同体的角度来看待我们的发展，思考如何加强区域合作。“现在的问题不光是金融的问题，而是很多问题交织在一起了，经济的发展、气候变暖，反过来经济和金融、虚拟和实体的关系到底怎么处理？”
凯尔德表示，如果美元加息过快，带来美元走强的幅度过大，就有可能加剧一些区域性的问题。“从长远角度来讲，如果美元走强的幅度过大，就会造成美国工业碰到更大的困难，比如美国的大型汽车制造商会就会遭遇困难，这将导致更大幅度的保护主义的抬头。”
▲论坛现场（图片来源：中评社）
来源:中评网
记者：张爽 臧涵
监制:中评社新媒体部
责编：姚慧
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