一只隐藏在 ITSM 领域的独角兽 ServiceNow，有望 2020 年创收 40 亿美金

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撰文 | 杨丽

T 客汇整理了全球著名研究分析机构 Centuar Partners 最新公布一份全球云计算市场报告，本报告从多维度对过去三年内的全球市场进行了考察和分析，基于此可为 2017 年全球市场动态做出预测和参考。此文开启第二篇之 ServiceNow。

我们都知道 ITSM 概念的定义边际正不断扩大，也就是说厂商为用户全生命周期所能提供的 IT 服务管理和 IT 治理服务的范围和复杂性也在逐渐加强。在基于国内复杂且相对不成熟的 IT 信息化现状，使得厂商在提供这类服务时，很少能做到「一专多能」，那么 ITSM 的王牌先锋 ServiceNow 究竟有何魅力呢？

先看 ServiceNow 估值，预计 2017 年达到 7.7 倍

数据截止 2016 年 1 月，ServiceNow 每股价格维持在 85.50 美元，一年内股价最高增幅为 93%，稀释股份 163 股，市场总值 141.94 亿美元，现金&短期投资 8.07 亿美元，负债 4.99 亿美元，企业价值稀释后 138.86 亿美元。

 从近两年运营走向来看，ServiceNow 获得投资者的估值将在 2017 年呈下滑趋势。

与上一期 Salesforce 预期的 6.6 倍相比，正好符合了我们之前的预期：2017 年国内外 SaaS 市场的整体估值将会被重新计算基本上会在 5-8 倍之间，不会出现 10 倍 20 倍以上的冲动估值。

再看 ServiceNow 运营状况，现金流有所下滑 

从运营指标上来看，ServiceNow 历年收益增长率基本进入稳定期，虽稍稍有所降低，但仍保持在 30% 左右的高速增长，最新一季净利润增长了 71%，也说明 ServiceNow 增长态势依然不减。

此外，ServiceNow 息税折旧摊销前利润（EBITDA）近两年持续上扬。作为衡量企业运营状况是否良好的重要指标之一的自由现金流依尽管稍显放缓，但依然强劲。

2017 年 ServiceNow 收益有望达到 18.02 亿美元

截止 2016 年 9 月，最新一季收益达 3.58 亿美元，净收入达 2.55 亿美元。

从预测数据中可以发现，未来在 2017 年 ServiceNow 收益将达到 18.02 亿美元，届时息税折旧摊销前利润为 3.90 亿美元，每股盈利 105 万美元，产生的自由现金流维持在 4.53 亿美元上下。

若将同是企业级服务领域排名第一的 Salesforce 进行对比，ServiceNow 在收益和自由现金流上相差很远。但是，在 ITSM 领域，ServiceNow 收益和自由现金流依然保持在一个稳定的增长态势。

本月 4 日，ServiceNow 股价上涨了 4.2%，当日交易股票超过 200 万股，而平均一个月的交易量达到 133 万股，投资者股票交易量的增加意味着 ServiceNow 未来将有进一步的增长空间。

以上分析发现，ServiceNow 在 2017 年无论是估值倍数，还是增长态势，亦或现金流增长情况上都相对有所下滑，那么近期 ServiceNow 在着手筹备何事？

大公司成长必经之路——完善生态

起初，ServiceNow 主要为 IT 行业提供服务，继而将服务管理拓展到 IT 行业之外的其他产业体系。现如今，ServiceNow 提供的解决方案覆盖到了金融、医疗、高等教育、生命科学和公共领域，可为企业用户提供一整套完整的 IT 服务管理解决方案，从规划、研发、测试，再到实施、运营和迭代，形成一个围绕 IT 系统服务为中心的可提供人力资源、安全、业务应用和客户服务的云体系。

业界有观点认为，ServiceNow 备受投资者看好的关键性因素在于其优质的客户资源和良好的前景。一方面，ServiceNow 服务的客户主要是中大型公司，有很强的客户黏性和高客单价，这样能为其带来良好的现金流。另一方面来看，目前，ServiceNow 像很多企业级服务公司一样，前期希望占有更多的市场资源，而非直接过渡到盈利阶段。

与此同时，ServiceNow 正通过战略性收购和投资逐步完善自己的生态链。

本月 17 日，ServiceNow 刚刚收购了一家机器学习初创公司 DxContinuum，以继续拓展自己的企业服务自动化产品。DxContinuum 是一家销售团队提供机器学习算法和预测分析的公司，ServiceNow 希望通过收购在物联网自动化领域取得进展，「将 DxContinuum 接入到 ServiceNow 平台上，可以将人们从更多繁重的工作流中解脱出来，进而关注更富有价值的工作，」一名战略主管提到。

去年 4 月，ServiceNow 收购了云管理软件初创公司 ITapp。这场交易的背后，希望通过 ITapp 云代理和 IT 服务交付功能可以为公有云、私有云和混合云加速器核心平台的拓展。

7 月，ServiceNow 收购了网络安全初创公司 BrightPoint Security，旨在发展其安全运营平台。

作为一家百亿美元的「独角兽」，ServiceNow 从成立到成功登陆纳斯达克仅仅用了 7 年的时间。在 5 年后的今天，Centuar Partners 指出，ServiceNow 收益有望超过 18 亿美金。我们翘首以待。

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