近日,美国总统当选人特朗普屡屡怪罪在贸易上打击美国,并一再扬言上台不久后,就要将冠以货币操纵国的称号。
但现在,美国几家智库的学者纷纷出来打脸,认为大陆并非汇率操纵者,更符合这个被特朗普定罪的标签的,恰恰是他的“新好友”台湾。
台湾才是汇率操纵者?
在10月的外汇报告中,即将卸任的奥巴马政府给了和台湾一个通行证——不认为他们是货币操纵国。
本月初,特朗普却开40年来先河,,更在推特上反讽“每年卖那么多军武器给台湾,为什么不能接个电话?”,。特朗普又进一步在本周表示,不容许干涉他跟谁谈话,北京方面则发出警告,。
现在,多名美国学者齐齐出来打特朗普的脸。
美国外交关系协会(Council on Foreign Relations)资深学者布拉德•赛特瑟(Brad Setser)也在上周撰文称,“将台湾列名货币操纵者的有凭有据,远比列名强多了。”
当然,对美国乃至于全球的贸易顺差远大于台湾,但若以占经济规模的比重来看——衡量一个国家有没有占贸易伙伴便宜的较佳方法,台湾顺差是的六倍有余。
以占经济规模的比重来看 台湾贸易顺差增加而减少
而以本地生产总值(GDP)为参照,台湾的经常项目盈余比大陆高很多。2015年大陆经常项目盈余占GDP比例为2.7%,而台湾为14.5%,超过大陆的五倍。
赛特瑟说,“台湾央行”明显是在外汇市场中买入外币。国际收支平衡表显示,最近几年,该行外汇购买速度约为每年100亿-150亿美元。今年以来,外汇购买速度达到每季度30亿美元左右。当某个经济体在外汇市场上买入外币时,会推动其本币下跌。
此外,台湾当局明显也鼓励私营部门,尤其是保险业。赛特瑟称,,以及允许保险商承担更高外汇风险来实现。私营能帮助央行抑制汇率升值,但私营机构投资者面临的外汇风险同样会升高。
相反,人民银行却在市场中抛售美元,抑制人民币下行。人行公布的数据显示,11月份外汇储备为3.05万亿美元,较10月份减少约690亿美元,为连续第五个月下降,同时降幅也为1月份来最大。
无独有偶,彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)研究员克莱恩(William Cline)也指出,新台币对贸易伙伴货币低估逾25%,让台湾出口国享有极大的竞争优势。相比之下,人民币的估值要公平的多。
“新估算(基于10月份汇率)再度发现日元被小幅低估了3%,但欧元和人民币汇率并无错位……新加坡元与新台币被低估了26%-27%,而瑞典克朗和瑞士法郎被低估了5%-7%。”
此外,最近肩负阻贬、而非阻升人民币的角色,这努力可从外汇储备流失看出。但同时,台湾的外汇储备仍在上升,显示就净值来说台湾仍在抑制台币升值。
为抑制人民币贬值减少外汇储备
台湾为抑制新台币升值而增加外汇储备
美国经济学家表示,指控为货币操纵国的日子早已过去,台湾才比较配这个头衔。下一次特朗普跟台湾领导人通电话时或许该提到这个问题。
美国财政部也来打脸?
今年10月,美国财政部对国会提交了有关主要贸易伙伴外汇政策的报告,该报告将日本、韩国、德国、瑞士、大陆和台湾列入汇率操纵观察名单。
根据2015年的一项法案,美国财政部通过三项指标评估主要贸易伙伴是否有“汇率操纵倾向”。第一,是否对美国存在显著双边贸易顺差;第二,是否存在较大的经常项目盈余;第三,是否持续从单个方向对外汇市场进行干预。
根据报告,台湾满足上述条件中的两项,原因是经常项目盈余较高,且持续对外汇市场进行单方向干预。尽管同样被列入观察名单,大陆仅满足一项条件,即与美国的双边贸易顺差较大。
华盛顿智库威尔逊中心(Wilson Center)公共政策学者、前国际货币基金组织(IMF)官员Meg Lundsager同样在上周撰文称,台湾外汇政策“面临考验”。她表示,在美元走强的背景下,大陆、韩国,以及一些不在汇率操纵观察名单上的经济体均动用部分外汇储备,以遏制本币兑美元的贬值,而台湾外汇储备只是略有下降。
威尔逊中心是华盛顿重要智囊机构,长期就全球问题为美国国会和政府提供顾问和建议。,其发布的《中美关系月报》记录每个月中美之间发生的热点事件和话题,是华盛顿外交政策上的重要参考。
彭博社在本周二曾援引美国外交关系协会的文章,报道了台湾操纵汇率的可能性。台湾方面随后作出反应,表示外交关系协会的文章与“诸多事实不符”,并表示希望“与作者沟通”。
即使被扣“”也不怕?
虽然特朗普不止一次指责操纵汇率。并在选举阶段就威胁过要将把列为,但近日美国媒体《华尔街日报》分析认为,即使真的发生上述情景,或许也并不惧怕,因为实质影响着实有限。
《华尔街日报》指出,如果将列为,特朗普或许能够对的进口商品征收关税,但这可能引发采取报复行动。专家称,将列为这一动作本身不会对构成任何实质影响。
如果被贴上的标签,根据法律,美国财政部需与启动双边谈判,敦促说明低估本币价值的原因,并且就美国总统针对此事采取行动的能力提醒。如果一年后继续实施汇率操纵,那么惩罚程序就将启动。美国会将上述争议提交至国际货币基金组织(IMF),同时要求美国的海外私人投资公司(OPIC)不予受理的任何项目。
但Matthews Asia投资策略师Andy Rothman称,问题是,自1989年开始,美国国会已禁止OPIC经手任何在的业务;这样一来最终结果就是,对于来说,被列为利率操纵国并不会产生具体后果。
Rothman表示,如果特朗普做出上述举动,反而会导致金融市场呈现下行态势,而这将为长线投资者提供一个买入的机会。
本文资料来源:环球外汇网、界面新闻、华尔街日报
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