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【投资机会】A股空头警报暂时解除 如何在震荡中寻找机会?

楼主:涨停板预测 时间:2020-05-23 16:52:13

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杨德龙 前海开源基金执行总经理


我一直认为,美联储九月份加息的可能性非常小。果不其然,北京时间22日凌晨2点美联储宣布,保持0.25%-0.50%的现行基准利率不变。自去年12月9年多首次加息以来,联储迄今已连续六次会议按兵不动。联储声明没有暗示下一次加息的时间。去年12月份美联储第一次加息时候,当时市场预期美联储在2016年可能有四次加息,但是当时我就认为美联储这轮加息的步伐是非常缓慢的,今年只有一次,并且最多只有一次加息。


今年已经过去了9个月,美联储依然没有选择加息。这次美联储之所以变现出十分犹豫、纠结,主要是因为加息条件并不成熟,以往加息都是在各方面条件都很具备的时候进行的。而现在全球经济增长并不稳定,美国经济复苏也一波三折。美国经济一部分数据有所改善,而另一部分数据却指向相反的方向。美联储也担心,通过加息会导致美元走强,从而影响美元的出口,美国目前是很看重出口增长的,所以我一直认为九月份不会加息。


9月不加息 加息预期推迟到12月份


从美国期货的表现以及加息的预期来看,美国九月份加息的概率都是比较低的。因为前几次“狼来了”喊了很多次,这次部分投资者就认为九月份有加息的可能。美联储在之前的会议中也暗示今年至少加一次的预期是非常强烈的。今年下半年,在9、11和12月有三次议息会议,11月份要进行美国大选,所以11月份加息可能基本排除,那么就剩9月和12月两个窗口,我认为美联储会选择在12月加息,年底加息的可能性比较大。如果是九月份选择加息,肯定是一个很大的意外,会对资本市场,以及商品市场和外汇市场带来很大的冲击,而美联储的政策是希望保持连续性和可预期性,不可能让市场完全完全预计不到。从这个角度来看,九月份加息的概率是非常低的。


大盘震荡中寻找蓝筹股机会


近期A股出现了窄幅震荡的走势,而且市场一直保持缩量,市场表现出比较胶着的状态。周二大盘振幅创了14年的新低,这说明市场分歧还是比较大,市场并没有方向性选择。美联储这次议息会议,就相当于消息面的“靴子落地”,无论是否加息,市场都可能会作出一个方向性的选择。


我之前指出,春节之后,底部逐渐抬高,可以叫做慢牛行情,当然慢牛的走势比较磨人的,上升的速度比较慢。如果美联储这次选择加息肯定会冲击各个风险资产,有可能造成美国股市和欧洲股市的下跌,从而拖累A股的表现。而美联储这次没有选择加息,全球投资者就有了喘息的时机,从而提高对风险资产的偏好。而欧洲央行和日本央行保持放水的状态,在全球大多数央行保持放水的状况下,以股票市场为代表的风险资产会再创新高,其实美联储在决定是否加息时,是会考虑到对全球市场冲击的。我对投资者建议就是,可以等待靴子落地,在市场震荡的时候,选择一些优质的蓝筹股进行配置。在慢牛行情不能频繁操作,不然只能造成损失。


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