官司缠身，高通天价收购恩智浦何时才能尘埃落定

去年10月，高通宣布470亿美元收购恩智浦半导体公司(NXP Semiconductors)，创下了半导体史上最大并购金额。不过时间过去4个多月了，该交易的进展似乎并不顺利，根据高通最新的消息，交易的截止日期将延长至3月7日。

光是在过去两个月，高通就面临三桩分别来自于韩国与美国政府之贸易委员会、还有大客户苹果（Apple）的法律诉讼案；高通被指控的罪名是垄断蜂巢式通讯技术，苹果在美国与中国分别寻求10亿美元与1.45亿美元左右的损失赔偿。 而高通在不久前与中国在反垄断案件达成和解，支付了9.75亿美元罚款并针对中国市场销售的手机调降授权费用。

尽管高通在全球各地面临庞大压力与法律诉讼，产业观察家仍怀疑该公司是否会愿意剥离任何核心芯片或授权业务部门，特别是高通的授权业务QTL，可说是其灵魂与心脏，必然是被持续保卫的资产。

第三个问题是，如果什么方法都行不通，还有选项吗？ ，而详情不会完整公之于众？

对此Capitol Forum报告作者Chang的观察是： remedies；编按：要求企业分拆业务）， remedies）。 ”通常涉及反垄断诉讼的各方可能会同意接受行为性补救方案，而非直接将公司分割。

Chang解释，所谓的行为性补救方案，是有单独的条款要求企业额外保留某些资产，然后独立营运合并的业务，这样的规定能阻碍企业享受效益，至少在中国境内；此外，该种补救方案还能涵盖投资要求，通常包括产品线、研发与营销，还有对专利销售与授权费用之限制，或是对涨价的人为约束。

台湾芯片设计大厂联发科技（MediaTek）与晨星（MStar）在2012年提出的合并案就是中国出手阻挠的企业M&A案例之一，。

Chang表示，联发科-晨星合并案的审查程序拖了一年多，尽管美国联邦贸易委员会与欧盟都拒绝调查，；，。

此外Seagate/Samsung、WD/Hitachi的合并案（分别于2011年12月与2012年3月获得批准），，要求个案维持独立业务营运，包括研发、制造、销售、营销与采购等等，而且这些协议并非过期自动失效，涉及企业必须申请解除补救方案；Seagate/ Samsung被允许在一年后申请，WD/Hitachi则是得等两年。

上述合并案在中国经历了漫长的审查程序，；，为了完成合并飞思卡尔，首先在2015年将RF功率半导体业务以18亿美元出售给中国业者北京建广资产管理（JAC Capital），2016年又将标准产品业务出售给JAC与智路资本（Wise Road Capital）， 后者成立了名为Nexperia的新公司。

，，以迫使申请者撤回申请案并重新提案的情况并不罕见；，而不是只空等提案被驳回。

而Chang表示，，讽刺的是，，。

美国新任总统川普强调创造本土就业机会，甚至是为消费者带来福利，这些一直都是美国反垄断政策的终极目标；但Chang认为，美国对企业合并案的审查程序将会越来越不可预测。

东西中心的Ernst也同意以上说法，他认为一切都变得越来越不可预测，中国与美国目前看来都越来越朝向采取神秘以及操控的政策：，显示相关议题已经变得越来越敏感；”简而言之：“我们将进入开放贸易战争的时期。 ”

最后一个问题是，美国CFIUS审查程序会有什么风险？ 会变得更严格吗？ 到什么程度？ Chang的回答是：“每个人现在都在猜，”因为美国新总统才刚上任，让整个情况变得非常难以解读。

CFIUS的委员涵盖美国政府多个部门（财政部、、、能源部、国土安全部、、州政府、美国贸易代表处、科技办公室），还会有一些非委员（例如国会的预算委员会、 等等）、无投票权委员（情报局、劳工部…… 等）也会参与审查；，但尚未完全确认。

让情况更进一步复杂化的是，如Chang所言，，而会是较低层级的公务员，；此外行政命令可以改变CFIUS审查的轮廓，总统也可以任命审查委员。 有鉴于种种因素，CFIUS审查会往哪个方向摇摆，显然是不可能预测的。

该公司发言人表示：“我们维持预期交易能在今年底完成，但对于主管机关审查程序不提供任何引导意见。 ”