半年前如此布局新三板，如今已跑赢北京房价

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这个月最热闹的词是什么？除了正在召开，恐怕只有让人遥不可及的，帝都房价。

从3月至今，各种关于北京房价上涨的新闻，突然间开始刷屏，而各种大神之靠谱不靠谱分析都开始冒出水面。

眼看房价飞上天，你却被限购。除了皇城根脚下的房子，还有什么在飞涨？

三胖哥如果告诉您新三板正是如此，您肯定不信。但如果在万家新三板公司中，按照合理的逻辑去布局，可能您的收益率如今已在北京房价之上。

1. 创新层+做市

也许你还是对新三板的做市交易制度有各种抨击，也许你还是认为即使做市的股票也没流动性。但，你要知道，做市的股票，其实更多代表的是做市商对挂牌公司价值的背书。另一方面，就交易制度而言，作为更为先进的交易制度，做市转让无论是在交易公平性、价格公允性等方面都更具优势，也对中小投资者更有保护。所以，在布局新三板时，还是建议优选做市转让的股票。

另一个问题就是分层。949家创新层公司，9961家基础层公司，三胖哥不否认后者中同样有很多优质的公司，但前者中，这个比例应该更高。所以，对于这个问题，如果你不能很准确地研究透公司的投资逻辑，那么还是应该聚焦创新层。

2. 赚钱，赚钱，还是赚钱

在新三板的挂牌条件中，有这么一条，“具有持续经营能力”。持续经营能力，显然只是对公司挂牌的最低要求，我们精选新三板标的时，更应关注的是“持续盈利能力”。所以，好的新三板公司一定是“赚钱，赚钱，再赚钱”！

在衡量新三板公司盈利能力这个问题上，创新层标准中给了我们一些参考：标准一中，扣非净利润超过2000万、净资产收益率超过10%，标准二中，营业收入不低于4000万、连续增长、复合增长率不低于50%。这些都是官方已经给出的指标。

所以，我们可以在这些指标的基础上稍做提高：

2015年营业收入超过1亿，2016年半年报营业收入超过5000万；

2015年扣非后净利润大于3000万，2016年半年扣非后净利润大于1500万（创业板最低标准）；

2014年、2015年，扣非后净资产收益率大于15%。

不看行业如何，不看业务怎样，单从这样的财务数据来看，这些公司一定已经是新三板中的优中选优。

3. 比赚钱更重要的，是现金流

眼前看过一篇文章，说为什么说现金流比利润更重要，没有流动资金，公司怎么活下去？有什么别有病，没什么别没钱，正所谓现金为王。

因为，选择新三板公司时，我们也一定不能忘记现金流的指标。事实上，我们可以对他们的现金流要求的低一些：在最近两个完整会计年度，也就是2014年和2015年，经营活动现金流净额均为正。换而言之，公司忙乎了一年，总算还剩下些钱。

4. 不少于三家做市商

前文所述，要买做市的股票，那么，这家公司有多少做市商为其做市，也是衡量公司投资价值的一个因素。当然，这并不意味着做市商越多的公司越好。

全部1618家做市公司，平均拥有做市商家数为5家，联讯证券、华强方特和圣泉集团的做市商家数最多，分别为52家、40家和31家，除了圣泉外，联讯和华强自去年9月以来的涨幅分别为1.39%和-0.75%，甚至没有跑赢三板做市指数。

所以，在做市商家数这个问题上，三胖哥更觉得不少于3家即是个不错的选择。

于是，按照上面一、二、三、四的逻辑下来，我们把时间推回到去年8月31日，可以找到了36家符合上述条件的新三板标的，除了长期停牌的海容冷链、波斯科技、有友食品和道有道外，还有32家“既会赚钱，又有现金流”的创新层做市公司。

自去年9月以来，32个标的中，只有新安洁、山东绿霸、天地壹号、公准股份、新道科技、光音网络这6支股票股价下跌，其余25支均上涨，涨幅最大的泰祥股份甚至达到145.9%。

我们所找到的这样的新三板标的，在去年9月1日至今，取得的平均涨幅为惊人的35.15%！

这个数字意味着什么？

• 从去年9月1日至今年3月20日，三板做市指数(899002)从1079.48点上涨至1150.18点，涨幅6.55%；

• 从去年9月1日至今年3月20日，上证指数(000001)从3085.49点上涨至3250.81点，涨幅5.36%；

• 从去年9月1日至今年3月20日，沪深300指数(000300)从3327.79点上涨至3449.61点，涨幅3.66%；

• 从去年9月1日至今年3月20日，创业板指数(399006)从2191.76点下跌至1953.82点，跌幅-10.86%。

也就是说，如果在半年前按照这样的逻辑如此布局新三板，已经远远跑赢了所有的国内股票指数！

而更重要的是，按照搜房网上的“北京房产价格趋势”图，帝都2016年8月的二手房均价为51778元/平方米，而今天的均价为64771元/平方米，涨幅25.09%。

这样的新三板标的，平均收益率甚至高于了不可一视的北京房价！

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