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【钜阵黄金市场周报】加息即将落地,黄金能否涅槃重生?

楼主:钜阵资本 时间:2018-06-03 08:45:28

 


钜阵策略点评


本周美国加息利空落地后,制约黄金走势的主要利空得以释放。另一方面,荷兰大选、英国将启动脱欧程序,45月法国大选提上日程,市场担忧反欧盟政党会造成不稳定性。美国也将在近期公布2018年财政预算的前景,特朗普政策或进一步增加财政赤字,使得市场对通胀的预期增强。因此,美国议息落地后,欧美国政治的不确定性逐步呈现,将有利于黄金的再次走强


黄金市场一周回顾


受美国2月就业数据超预期的影响,3月加息的概率接近100%,黄金近一周总体仍处于弱势。最近一周伦敦现货黄金下跌2.17%,纽约黄金期货下跌1.79%,国内黄金现货Au9999下跌1.33%


重要新闻回顾


美国联邦公开市场委员会14日将开始为期两天的政策会议。

英国议会通过了允许英国政府启动脱欧谈判的法案。

美国2月非农23.5万,失业率4.7%

美国2ADP就业人数增加29.8万,远超预期。

美联储加息概率接近100%,市场静待变量红利



以下为研报具体内容



【钜阵黄金市场周报】

加息即将落地,黄金能否涅槃重生?




黄金市场一周回顾

受美国2月就业数据超预期的影响,3月加息的概率接近100%,黄金近一周总体仍处于弱势。最近一周(03.07-03.13)伦敦现货黄金下跌2.17%,纽约黄金期货下跌1.79%,国内黄金现货Au9999下跌1.33%


近一周(03.07-03.13)在岸人民币汇率小幅贬值0.29%,而离岸人民币汇率则升值0.06%,两者出现16点的倒挂。而国内黄金投资工具方面,黄金T+D近一周下跌1.38%,与现货黄金表现相当,而黄金期货主力合约下跌1.82%,跌幅略大于现货


国内的黄金ETF的表现如下表3所示,近一周国内四个主要的黄金ETF净值跌幅均在1.32%左右,其中国泰黄金ETF518800)、易方达黄金ETF159934)跌幅较为1.31%,跌幅略小于黄金现货和其他两个同类基金。从二级市场交易的折价率和成交量来看,华安黄金ETF518880)折价率为0.38%,较前一周增加0.55个百分点,成交量为6.53亿,均优于其他三个同类基金,在二级市场上保持较好的交易优势



重要新闻及数据


1、重要新闻回顾


美国联邦公开市场委员会14日将开始为期两天的政策会议。利率期货反映市场预期的加息机会为100%,本次加息几无悬念,并且美联储点阵图中值或上调,2017年及未来加息次数预期亦料提高。


英国议会通过了允许英国政府启动脱欧谈判的法案。英国议会上院13日晚投票通过“脱欧”法案,这为英国正式启动“脱欧”扫清了法律障碍。英国首相在获得英国女王授权后,即可启动“脱欧”。英首相特蕾莎·梅最快将于14日宣布正式启动脱欧进程。而欧盟方面也为此做好了充分准备,并暗示未来的谈判将极具复杂性。


美国2月非农23.5万,失业率4.7%。美国2月份非农就业人数增加23.5万人,1-2月取得去年7月以来最佳双月表现;失业率降至4.7%,薪资水平同比增长2.8%。美国2月份就业市场依然强劲,低失业率推高了平均工资,表明美国经济表现良好,可能为美联储下周上调短期利率铺平道路;但美联储改变政策的时机和细节会如何影响经济,仍然较不确定。


美国2月ADP就业人数增加29.8万,远超预期。北京时间3月8日晚间消息,美国2月ADP就业人数增加29.8万,预期增加18.7万,前值增加24.6万。ADP就业报告显示,今年2月份美国私营就业部门创造的就业人数录得本次经济复苏以来第三高纪录,创近3年来最高,彭博经济学家称数据证明美联储加息宜早不宜迟。


美联储加息概率接近100%,市场静待“变量红利”。近期,作为加息先行指标的美国联邦基金利率期货显示,美联储3月加息概率飙升至98.0%。根据各大券商研报,该数据已经接近2015年、2016年加息前同期概率水平。与此同时,就业数据令加息预期再添一把火。 3月14日至15日,美联储将召开议息会议。目前,大部分机构认定美联储加息几乎是板上钉钉的事。在重要变量期,各大市场都在翘首等待难得的“捡漏”机会。


2、本周大事时间表

3月14日,欧佩克将公布月度原油市场报告

3月15日,荷兰将迎来2017年的大选,作为欧洲大选年的开端,荷兰的大选结果至关重要

3月15日10:00,李克强总理将举行中外记者会

3月15日17:00,国际能源署将公布月度原油市场报告

3月15日20:30,美国2月季调后CPI月率

3月16日02:00,美国3月15日联邦公开市场委员会利率决

3月16日18:00,欧元区2月CPI月率

3月16日20:00,英国3月16日央行基准利率

3月17日22:00,美国3月密歇根大学消费者信心指数初值


3、重要数据

截至3月13日,美国10年期国债实际利率为0.61%,较上周上升13个基点。美国2月份就业数据超预期,3月加息概率已经接近100%,近一周国债利率进一步上升


截至3月10日,美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量为832.03吨,较上周减少4.74吨,连续两周减少


美国公布20171月份CPI数据,1CPI同比增2.5%,前值为2.1%,创近5年以来新高;核心CPI同比增2.3%,较12月份上升0.1个百分点,连续15个月高于2%。而1月核心PCE1.74%,较去年12月上升0.3个百分点


美国2月新增非农就业23.5万人,预期20万,前值22.7万。美国2月失业率4.7%,预期4.7%,前值4.8%。市场认为,美国强劲的非农数据基本上为本周美联储加息开了绿灯。但是小时薪资增速为0.2%,不及市场预期的0.3%,这让美元承受一定的下行压力


2月26-34日当周,美国当周初次申请失业金人数为24.3万人,预期23.5万,前值22.3万,从此前的44年低点反弹,但还是处于30万人关口下方,已是第105周维持在该关口下方,创1970年以来最长周期,表明就业市场状况良好,接近充分就业状态,加之通胀企稳,或得以支持美联储加息



机构观点

海外机构观点

摩根大通(JPMorgan)上周六(3月11日)表示,该行已经增持黄金多仓,并称看起来金价“很可能至少达到1246美元/1247美元”。摩根大通策略师Thomas Anthonj在报告中写道,“在上述水平,我们打算了结一半利润,因为只有决定性突破该水平,才会打开天花板,期待更大幅度的回升到至少1484美元”。


国内机构观点

中银国际期货:短线黄金的走势是震荡筑底,开启反弹行情,建议投资者采取逢低做多的策略,在黄金启稳止跌于1200强支撑位的时候可以入场,第一目标位1230,第二目标位1250,止损1188。实际上美联储的加息预期已经计入了金价,对黄金和美元形成影响的是年内加息的次数,今年可能还会再加息两次或者三次,一个更高的利率往往意味着对金价的压力更大。市场人士认为联邦公开市场委员会(FOMC)在 3 月 15 日提高联邦基金利率中值预期的可能性上升,另外也存在着 2017 年或者 2018 年预期加息次数从 3 次上调到 4 次的风险。 如果2017 年加息次数上调, 金价可能进一步下跌到 1180 美元/盎司, 如果 2017 年维持 3 次加息预期, 金价可能在 1200 止跌启稳, 开启反弹行情。


华闻期货:市场关注周三举行的荷兰议会选举。预计反对欧洲一体化的政党当选的概率不大,但选情跌宕起伏,可能引发市场猜测 4、5 月举行的法国大选的结果可能出人意料。美联储将在周三公布政策声明,之后主席耶伦在举行记者会,美联储点阵图可能超过加息成为市场最关注的问题;大多数市场人士认为本次会议加息没有悬念,这也将是 2015年 12 月以来美联储第三次上调利率,但长期来看,通胀预期及美欧政治不确定性将继续支撑金价,短期因加息预期而承压。


钜阵点评


上周受美国超预期的就业数据影响,3月加息概率接近100%,黄金进一步下跌,并在1200美元附近获得支撑,进入震荡筑底过程之中。而本周美国将在北京时间16日凌晨公布议息结果,困扰黄金近期走势的主要因素即将落地。市场已经普遍预期3月美国会加息,而加息这一因素已经在近期走势中得以反应。因此,本次议息结果的公布,有利空出尽的意味。


另一方面,欧美政治的不确定性这一有利于黄金价格的因素也将在未来一段时间逐步提上日程。首先是本周三的荷兰大选,然后是月底英国将启动脱欧程序,接着4、5月份是法国大选。


在每一个事件中,人们日渐担忧反欧盟政党可能在即将到来的大选中取得胜利,威胁到欧盟的未来,从而增加了黄金的避险需求。美国也将在近期公布2018年财政预算的前景,特朗普政策或进一步增加财政赤字,使得市场对通胀的预期增强。因此,美国加息利空落地后,制约黄金走势的主要利空得以释放,同时欧美国政治的不确定性逐步呈现,将有利于黄金的再次走强





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