【理财课堂】如何理性购买基金

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2016/09/27  北京 星期二  11°C/23°C

限行：2和7

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1、“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益；

2、“经济上行，通胀上行”构成过热阶段，在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛；

3、“经济下行，通胀上行”构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高；

4、“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。

注：所谓上行、下行，即上涨和下跌。

简单来说，从收益率角度来说，

衰退期：债券>现金>大宗商品；股票>大宗商品

复苏期：股票>债券>现金>大宗商品

过热期：大宗商品>股票>现金/债券

滞胀期：大宗商品>现金/债券>股票

对于目前的中国到底处于哪个阶段，这个仁者见仁智者见智，有人认为已经进入了第四个周期衰退期，还有人认为尚未进入衰退期，无统一说法。究竟处于哪个时期，还需投资者综合判断，分散投资。

从基金类型方面来说，投资于股票的基金（包括股票型、偏股型、混合型等基金在内）需要根据证券市场的变化来进行择时，仓位越高则相关度越大。

股基择时买卖：

股基是指股票仓位在60%以上的基金，收益走势和大盘走势相关性很强。这样是不是就说大盘涨了我就买大盘跌了我就卖呢？

恰恰相反，大盘走势不好的时候才是买股基的好时机，大盘走势强的时候，才是择时卖出的好时机。

为什么这么说呢？因为投资者15：00前购买份额确认是按照当天的单位净值确认，假如当天大盘走势好，单位净值高，确认份额较少，相当于你在高点买入，上涨潜力就比较小了。

股基择时买：

股基合适的买入时机，主要有以下几点：

1、当基金净值连续回撤到其周、月的同类排名后二分之一甚至在后三分之一时，此时买入相对来说是个低位。比如目前黄金主题基金，美元不加息，金价上涨可能性增加，此时是买入黄金主题基金的好时机。

小贴士：回撤阶段的意思是，该基金连续下跌阶段。

2、如果担心回撤阶段时长，可以在回撤阶段结束后前一两个星期买入基金。不过这个阶段可能会是一轮小行情，随后该基金可能会继续回撤，这时候就需要投资者耐心等待。

3、在更换基金经理后，该基金业绩突出的前期。

4、股市持续上涨时买老基金，股市持续下跌时买新基金。这个是根据历史新老基金表现得出的结论。主要是由于新基金仓位比较低，所以涨跌幅幅度较老基金小。

股基择时卖：

选择一个基准点，比如以中证500为例，设置一个你认为市盈率较低的点，和你认为市盈率较高的点，在市盈率较低点买入，在你认为市盈率较高的点卖出。所谓市盈率就是中证500指数上涨幅度。

虽然市场情绪很难量化，但是在快要打到牛市顶部时，市场会展示出不理性的一面，比如2015年5、6月份，几乎全民讨论股票，大盘连续上涨多日。

货基择时买卖：

货基就很简单了。

节假日和月\季\年末是市场上最缺钱的时候，此时购买货基等同于把钱借给了缺钱的机构——主要是银行。这个时候收益就比较高，而且节假日也有收益何乐而不为。不过节假日前2个工作日购买才划算，因为这个时候你已经确认份额，可以享受节假日收益。

大部分货基是T+1申购确认的，即第一天购买，第二条才确认，周五当日或节假日前一天买的就不享有周五至周日的收益或节假日收益了。

一句话，遇上节假日最好提前2个交易日购买货基最划算。

债基择时买卖：

理财收益越来越低，债基却已经历经2年的大牛市，虽然今年违约事件增加，债市出现短暂调整，但中长期来看，仍是长期受益较为稳健的投资品种。

债基有两大买入好时机：

一是货币政策仍相对宽松，市场利率处于历史地位，央行有降息倾向或者已经降息；

二是股市低迷，前景不明朗。

市场行情变换莫测，而基金组合更是要随着行情变化及自身财务情况不断调整，基金买卖不是短期投资，过于频繁是损害自己的利益；只买一次长期拿着不动也不好。

不过不是每个人都有足够的时间和精力研究基金，定投就不失为一个很好的投资策略。定投一年下来，整体收益会好于市面上很多理财产品。

举个例子，3年前定投博时裕富沪深300指数证券投资基金(050002)，每月定投1000元，3年下来申购36000元，现在可得47267.82元，收益率为31.30%，平均年化收益10.43%。