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研报】国金证券:PPP大潮下,环保基本面改善有持续性

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PPP大潮下,环保基本面改善有持续性


近日,国常会再次强调要运用好PPP模式,向社会集中推介一批有现金流、有稳定回报预期的优质项目。PPP俨然已成一项持续性国策。同时,受益于现阶段宏观层面利率下行,投资收益偏低,大类资产配置荒及供给侧去库存改革乏力的大背景下,PPP项目受到各方争相追捧。


我们认为各细分领域如环评、环监、咨询、工程总包、高新技术仍有及其广阔的发展空间,关注拥有硬实力兼具工程总包能力的专业环保综合服务上市企业,以及各细分领域的龙头标的。随着各地对PPP项目的需求增加及有效推进,首先受益的将是PPP前期产业链工程咨询、环境评价类前P,环境检测类中P上市企业,该类标的可参与各类规模的PPP项目前期准备及全程评价;受益最多的将是覆盖全产业链和工程建设总包能力兼备上市企业,PPP市场更加青睐这种能力互补性质的结合,环保工程企业+环保技术服务成为未来项目联合体的发展方向。



快递行业将成就巨头



我们认为,物流产业将迎来黄金十年。引用《福布斯》杂志的文章观点来讲,不管是亚马逊,还是沃尔玛,甚至Zara,都是披着零售外衣的物流公司,把控供应链物流的能力将是未来竞争的核心能力。而从物流的定位和趋势来看,以顺丰和通达系为代表的快递行业,提供标准化服务,客户规模较小,未来最有可能成就巨头,目前正加速成长和布局。近日,圆通速递启动“闪电行动”,深入布局同城配市场,瞄准线上商超、商务零散订单、门店O2O、保单配送、即拿即送等五大类业务。而顺丰则正式上线“悟空平台”,将与航空公司、核心货代、优质落地配公司达成深度合作,形成以机场为中心,航空网络与地面路线相结合的“空地一体化”运输网络。快递行业下半年的业务量占比一般达到全年的60%,“双十一”等电商促销活动有望成为快递股价的催化剂。重点推荐大杨创世。持续推荐艾迪西、新海股份等。



航空股有望迎来反弹



去年三季度人民币对美元贬值4%,今年三季度目前贬值0.6%,航空公司汇兑损失同比仍有很大改善空间。供需回暖、低油价、相对稳定的汇率,预计航空全年净利润仍有较快增速。进入航空旺季,客座率及票价水平同比降幅有所收窄,环比均有所提升。国内航油出厂价,今年上半年同比下降31%,7月份油价同比下降15%,8月份同比下降9%,1-8月的均价同比仍下滑26%,航空公司仍将受益于燃油成本节省。


推荐

(1)春秋航空:亚太领先的低成本航空公司,航空+旅游模式带来充沛成长动力,有望穿越周期。随着飞机运力的到来,三季度业绩会超预期。

(2)中国国航:拥有北京枢纽优势,深耕优质市场,国际航线盈利能力最强,未来2年洲际干线步入收获期。


来源:国金证券策略报告

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