“靓丽”非农过后一地鸡毛 “恐怖”数据来前谨慎思考

文/魏汐言

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非农的影响力还未消弭，本周包括中国、美国以及欧洲都将有多项重磅数据公布，而周五(8月12日)公布的美国零售销售数据将会是其中的重中之重，在靓丽的非农数据下，是否还会进一步的提振美联储的加息预期成为了市场的关注热点，另外新西兰联储将于周四(8月11日)召开利率决议，市场普遍预期其也将会降息。

中国7月贸易帐好于预期，进口年率却表现不佳

周一(8月8日)率先公布了中国7月份贸易帐和进出口数据，以人民币计价数据显示，出口同比增长2.9%，超出预期的增长2.3%;进口同比意外大降5.7%，此前预期降幅会收窄至1.1%。贸易帐盈余也因此超预期扩大至3428亿人民币。

7月进出口及贸易额数据

7月贸易数据令市场再度聚焦中国经济，去年中国经济增长跌至25年低点，因消费的改善未能抵消促进中国经济增长传统板块的显著下滑。大宗商品价格的下跌料也损及7月出口。

数据公布前，分析师普遍预期以人民币计价的7月份出口同比将增长2.3%，高于6月份的增幅1.3%; 过去一年人民币兑美元下跌6.5%将有利于总体数据;人民币走弱还应会成为支撑竞争力的一个因素;在英国公投赞成退欧后，全球需求受到打击可能造成拖累;韩国7月份出口同比下降10.2%所显示的早期迹象并不喜人。

新西兰联储99%降息？都是被其他国家逼的

新西兰联储(RBNZ)将于本周四(8月11日)召开利率决议，市场料其将会降息，只因英国退欧的影响已经开始在经济数据中有所体现，这已经推动英国央行(BOE)、澳洲联储(RBA)以及日本央行(BOJ)接连采取宽松措施。

新西兰联储

西太平洋[0.66% 资金 研报]银行(Westpac)分析师Imre Speizer表示，目前市场认为新西兰联储8月降息的概率已经高达99%，而认为其将会在11月再次降息的也有92%。

路透周一(8月8日)公布的调查显示，25位经济分析师中，有24位预测新西兰联储本周将把指标利率降至纪录低位2.00%，仅1位分析师预测按兵不动。

在全球收益率低迷以及股市攀升的背景下，高收益率货币成为近期热捧对象，如澳元、纽元等商品货币。目前这两者所对应的利率分别是1.5%和2.5%，在全球低利率、负利率环境下，两者均具有明显的利率优势。不过这种优势需要在全球局势稳定，适合套利交易的环境下才更加凸显。

“恐怖数据”承接非农，美元还需更多支撑就在全球其他主要央行祭出更为宽松的政策之际，美国7月非农就业数据却大幅超过预期，薪资增长加快，再次点燃对美联储(FED)9月加息的预期。

美国劳工部上周五(8月5日)公布的数据显示，7月新增非农就业岗位25.5万个，6月新增就业岗位上调至急增29.2万个，经济各领域就业岗位普遍增加。路透调查的分析师原本预计，7月新增就业岗位18万个。

数据公布之后，联邦基金利率期货暗示FED加息几率攀升，其中2016年9月加息几率为26.0%(数据公布前为18.0%)，11月加息几率为27.6%(数据公布前为19.8%)，12月加息几率为46.3%(数据公布前为37.3%)。

非农前后加息概率对比图

美银美林(BofA Merrill)称，“美联储处于非常谨慎的状态”，鉴于数据不稳定以及金融市场动荡，加息最可能的时间依然是12月。12月一直是其采取行动可能性最大的月份，而且依然是。

荷兰国际集团(ING)资深经济学家James Knightley认为，美国非农指标连续2个月上扬，就业市场表现异常强劲，美联储因此提前加息的概率上升。但由于适逢大选年，，加上外部风险事件层出不穷，依然倾向美联储最早将在2017年一季度加息。

北京时间周五20:30，有“恐怖数据”之称的美国零售销售将出炉，预计7月数据月率料上升0.4%，升幅低于上月的0.6%。

消费者实际上是第二季度经济增长的唯一驱动力，总体基本面暗示类似依赖关系将在下半年持续。因此，零售销售将受到密切关注，以从中找到当前季度家庭支出是否将足够支持经济增长的早期证据。

最重要的是，在强劲非农数据提升美联储加息预期的情况下，本周的美国经济指标越趋向正面，越将会为美元营造更加有利的环境。

其他还有哪些数据值得关注？

欧元区将会在8月12日公布第二季度GDP年率修正值，初步指标显示，欧元区迄今为止对英国脱欧结果基本不以为意，欧元区第二季经济增长率将减半至0.3%。

德国也将公布GDP数据，很可能出现放缓，但就业和薪资增加应能继续支持今年下半年的可支配收入增长。意大利经济增长则可能保持缓慢平稳的步伐。

欧元区，尤其是德国的经济数据需要在近期格外关注，尽管欧洲央行(ECB)在8月并无利率决议，但市场目前对欧银9月利率决议采取宽松措施存在一定的预期，若随着退欧影响展现，欧元区经济数据进一步走弱，欧洲央行采取行动的可能性无疑将再度加大。

日本央行上个月维持购债规模不变，令多数市场人士感到失望，在该央行宣布将在9月重新评估政策之后，交易员们甚至变得更加紧张不安。

日本实际GDP数据要到8月15日才会发布，但本周三内阁府办公室将公布6月核心机械订单，这个资本支出的先行指标有可能于三个月以来出现首次上扬。