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矿业公司面临考验

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对“特朗普通胀效应”的预期导致的美元强势不利于矿业公司。如果需求也下降,明年它们的处境会更加艰难。

 

特朗普(Trump)竞选时所有关于让美国再次伟大的言论对美元产生了奇效。美元在过去的一周触及13年来的高点。另一个在过去一年里表现出色的资产类别是矿业公司的股票。MSCI明晟(MSCI)世界金属和矿业股指数从今年1月的低点上涨了90%。然而,历史表明,这两者不可能长期一起上涨。

金属和矿业股的飙升很大程度上归因于。的需求对大多数金属来说非常关键,尤其是钢铁。今年年初,杞人忧天的那些人抱怨陷入困境的钢铁业向其他地方廉价的钢铁。热轧板卷价格触及历史低点,几乎所有的钢厂出现亏损。铁矿石和煤炭等关键投入品价格飙升。

北京方面随后加倍努力限制国内煤矿的产量。随着的煤炭进口增长,海运煤炭贸易大幅增长;澳大利亚的热能煤价格今年上涨了一倍。在2014年放松货币之后,渴求钢铁的私人房地产市场蓬勃发展。就在其他国家对的钢铁竖起壁垒之际,国内钢铁需求飙升。焦煤和铁矿石价格也适时飙升。巴西铁矿石生产商淡水河谷(Vale)以美元计价的股价今年上涨了一倍。在伦敦上市的嘉能可(Glencore)表现甚至更好,其利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)有高达五分之一来源于煤炭。铜、锌和铅等其他工业金属的价格也出现了上涨。

但预计来自的积极刺激将会很快减弱。。钢铁库存接近4年来的高点,,煤炭供应也会大幅增长。至于铜、锌和铅,截至今年8月的需求同比下降。

在过去20年里,全球金属和矿业公司的股价在美元强势期间表现疲弱。因此,对“特朗普通胀效应”(Trumpflation)的预期导致的美元强势应该不利于矿业公司。如果需求也下降,明年它们的处境看起来会更加艰难。



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来源:金融时报,图文综合自网络,版权属原作者

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