法兴：三大因素将提振2017年全球股市

本文转自：腾讯证券

    腾讯证券讯 北京时间11月30日凌晨消息，据彭博社报道，法国兴业银行的分析师称，自唐纳德·特朗普（Donald Trump）在美国总统大选中获胜以来，全球股市一直都呈现出上涨走势——其部分推动力来自于投资者从发达市场国家的债券市场转向股票市场——而这种上涨走势未来还将获得更大的动能，预计到2017年底标普500指数很可能将触及2400点。

    “我们预计，在经历了2016年的平稳之后，全球股市将在2017年中向投资者提供更高的回报，原因是经济增长表现有所增强、通胀率上升以及企业采取了更加主动的股东政策（并购交易以及股票回购计划等）。”以Charles de Boissezon为首的法国兴业银行股票策略师在周一发布的一份研究报告中写道。

    根据法国兴业银行策略师的计算，就现在而言，投资者将目光投向了企业盈利周期近日以来的疲弱表现之外，美国股市目前经周期调整后的市盈率为29倍，符合2002年到2007年之间的平均水平，当时美国GDP的平均年增长率为2.7%。

    这些策略师作出结论称，尽管面临着贸易保护主义以及债务偿还成本上升等新的的风险，但一系列市场友好的政策——减税、企业将境外现金转移回美国国内、基础设施支出等——将可在明年对美国企业的盈利形成支持。

    他们预测，未来三年时间里美国企业的每股收益将增长8%，到2018年底标普500指数将上涨至2500点，相比之下目前为2207点。“只有在‘咆哮的二十年代’（Roaring Twenties，指北美地区20世纪20年代这一时期）或是互联网泡沫等‘非理性繁荣’时期，美国股市才达到了更高的水平。”分析师说道。

    另外，法国兴业银行的策略师还认为，泛欧斯托克500指数将会上涨，到2017年底预计将达到3300点（相比之下目前为3030点），原因是法国和德国明年大选可能会给市场带来的扰乱影响很可能将被宽松的财政政策所抵消。分析师还作出结论称，美国和欧元区股市应该有能力吸收10年期政府债券收益率分别上升至最高2.6%和1.0%所带来的影响。

    法国兴业银行建议投资者“大反转”，出售欧元区的长期/成长股，转而买入消费者非必需品类股，其次则建议买入原油和天然气以及金融股。但是，该行分析师对英国股市持谨慎立场。

    “我们对富时250指数持谨慎立场，该指数与富时100指数相比更加‘国内化’，而尽管英国GDP增长前景已被大幅下调，且通胀率大幅上升，但目前富时250指数的水平仍旧高于英国脱欧全民公投以前的点位。”分析师在报告中写道。“富时100指数应可得益于其价值倾向、大宗商品价格的上涨以及英镑的走软。养老金赤字应该加以注意：债券收益率可能在最近已有所上升，但通胀也是如此（这是一种逆风）。这些因素可能导致许多公司承压。”

    并非只有法国兴业银行的分析师对全球股市保持看多立场，并同时对明年可能出现的市场波动性上升的前景发出了警告，如特朗普雄心勃勃的政策议程、欧元区多个国家的大选以及欧洲央行可能采取的“缩减量化宽松规模”的措施等。在上个星期，德意志银行也预测称标普500指数到明年1月份将上涨至2250点，到2018年则将触及2500点，指出减税政策以及银行盈利能力的上升将对股市形成支撑。

    分析师还指出，技术面因素也可能会起到推动股市上涨的作用。举例来说，内部购买和股票回购——今年以来技术性需求的两大主要来源——可能继续获得动能，分析师说道。

    “由于股票成本仍旧高于债务成本，因此对公司来说，利用廉价融资来回购自身股票是有意义的。”花旗集团的策略师在周一公布的一份研究报告中写道。