【幽灵玩股】炒股如何跑赢机构？

【幽灵说】这几天咱们节目主谈房地产和宏观经济，微信公众号的阅读量出现了明显下降，但是几个音频节目的收听率在上升，看来关注微信公众号的都是玩股票的，不关心房地产。其实无论是房地产也好、股票也好，都要进行宏观面分析，宏观面把握的好投资切入的时机才能捏拿准确。

就拿黄金来说吧，黄金最近开始走强，有的网友就问黄金能不能买？黄金到底什么时候买入的时机最好呢，就是我谈黄金挨骂最多的那时候。有的人甚至说美元这么强，你反复地念叨黄金，也不知道你脑子怎么想的，说这话的人也不想想，我能跟你一样么。还有在见面会的时候，有个北京口音的网友说，你既然全年看空，有必要天天说么？首先我特别感谢这些这位网友能来参加见面会。所谓守株待兔，不能说这会没兔子你就去睡一觉，你要能知道兔子什么时候来还用守株么？

说到挨骂，这几天公募私募2016年的业绩排行纷纷出炉了，这就是场内正规机构的真实水平。首先看公募，2016年全年普通股基平均收益为亏损11.17%，全年仅有18%的产品收益为正，指数股基平均收益为亏损11.59%，仅7%产品收益为正，偏股型平均收益为亏损13.80%（偏股型，就是大部分为股票，里面还有部分债券，亏损比纯股票型要大一点）。偏债的和混合型的咱们就不说了，咱们就看这些股票型基金。首先看指数型基金，这些都是被动投资型，收益率为亏11.59%和指数全年下跌12%非常接近，主动型股基有18%为正收益，其余82%都是亏损的，去年全年我一直空仓，在基金里排名19%，开个玩笑。

在2013年7月，证监会规定股票型基金（公募基金）持仓比例范围由60%～95%修订为80%～95%。由于公募基金有严格的持仓比例限制，因此公募基金是做相对收益，不能大进大出，基金这种收益状况也就不奇怪了。那么通常情况下基金是怎么博取高于市场平均水平收益的呢？一般是基金发行之后先把底仓建好，底仓当然要根据市场研究的结果有所侧重，不过即便是不被看好的板块，也得持有一定比例的仓位，方向研究错了是很正常的事。在底仓建好之后，其余资金就开始有所侧重，比如说最近所有的研报都在推混改，那么在前期基金仓位就得在混改方向布局，现在再建仓就成了追涨杀跌了。

如果基金热点切换得准确，那么基金整体收益就能跑赢大市，比如说有的公募在去年初的仓位就开始侧重钢铁股或者周期股，那这部分基金就能获得正收益，切换不准确就亏损，从上面股票型基金整体业绩来说，大部分都没赌对，每个热点都正确的切准不是件容易的事。而在持仓有限制的情况下被动型指数基金怎么才能获得正收益呢？主要是靠仓位调节，准确把握指数的波段，7%的正收益率说明，把握波段也非常难，尤其是宏观政策不断变动的情况下。

接下来咱们再看看私募的状态如何。私募由于没有仓位的限制，因此是做绝对收益，如果把握得好理应跑赢公募。统计数据显示，私募基金去年整体收益为-9.68%。在纳入统计的2687只成立时间满一年的股票策略私募产品里，有3只私募产品收益率翻倍，去年收益率超过50%的产品达到14只，还有111只私募产品收益率超过20%。关于冠军私募“蓝海一号”，网上众说纷纭，有说是发行正好赶上熔断之后，有的说是2015年底发行没建仓，巧妙躲过股灾，这些咱们就不争论了，关键是持仓。

这家私募先是在3月重仓量子高科（300149.SZ）,成为第三大股东，然后又在年底披露控股了*st东晶（002199SZ）,因此这家私募不是纯操作型私募，与控股股东的并购重组有很大关系，有人传是徐翔旧部等等，所以这类重仓壳资源的私募对市场把握要求不高，主要看背后运作，不是还有赌欣泰电气(300372)重组巨亏的创世翔么。而排名第二的是一款单一客户委托定制产品，规模不大持仓集中，这种私募其实就是走个通道规模，因为单一客户不需要通过私募基金操作，双方只要谈好委托合同即可，所以说去年私募的排头兵并不具备资金管理的代表性。我曾经在节目里说过，私募要经过两轮完整的行情才能看出真水平，从2015年的各路明星私募咱们就能看出端倪。

原来华夏基金出来的几个善于价值投资的明星经理，去年业绩亏损20%到30%不等，要说公募基金出来水土不服，那2010年获得私募冠军的私募老炮常士杉，去年的几只基金平均亏损20%，应该还算凑合。而2015年的明星基金经理状况就非常惨烈了，曾以333.9%的高收益获得2015年私募亚军的叶飞，2016年几只基金平均亏损45%，还有频繁操纵股价的穗富投资，也是几只基金平均亏损在45%左右。

价值投资不行，坐庄操纵股价也不行，这就是2016年的市场现状，我在这说这么多并不是为了评价私募基金的操作，而是要说明去年看着指数走得不错，其实很难把握，在这种情况下切忌跟风操作，必须建立好自己独立的交易体系，严格按照纪律行事。所谓的热点切换，相当于一群投资者在赌几个已经埋伏好的庄股，哪个庄股“故事好”跟风就强一些，庄家收益就大。如果跟风的资金多，那就遍地开花群庄乱舞，大家都能挣点钱，如果跟风资金少，就只能一个一个的轮流做，而且稍微涨一点庄家就跑了，所谓的热点频繁切换，本质上是市场太弱，参与资金太少，因此这时候空仓观察才是最佳策略。

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