一篇文章告诉你股指期货到底是什么

昨天晚上，从中金所传来一个消息，股指期货松绑这件事吹了大半年后，终于落地了。

详情：

• 自2017年2月17日起，，套期保值交易开仓数量不受此限；

• 自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%（三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变）；

• 自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

如何解读这个事件？先得从股指期货的前世今生说起。

1、事件性质：利好。

2、众所周知，去年股指期货给股灾背了黑锅，结果中金所一气之下把这个让他们赚的盆满钵满的工具给阉割了，阉割之后，杠杆程度大幅度降低，同时日内交易手续费大幅度升高（万分之二十三），以沪深300，日内如果要平仓的话需要2000多的手续费一手。因此阉割后最大的变化是股指期货成为了一个T+1的工具，根本没人愿意玩了，成交量锐减，经常下单了以后要好几分钟才能成交。

3、股指期货是一种金融衍生品，本质是用来做风险对冲的。股指期货阉割以后，场内的流动性降到了冰点，只有极少量的个人投资者在场内玩，机构根本找不到对手盘来做对冲，这是限制大机构大规模做多的因素之一。

在国外，比如美国，像股指期货这样的金融衍生品的体系非常完善，因此国外才有很多对冲基金，是市场的一个重要参与者。中国的对冲基金发展不起来的一个重要原因就是金融衍生品太少了，而且还给阉割了，风险没法对冲，因此也不敢大规模加仓。

什么叫做对冲？比如你在二级市场买入了一手蓝筹股（属于沪深300成分股），接着又在沪深300指数期货上开了一手空单，这就是一次简单的对冲。

4、回到本次的调整规则来，沪深300喝上证50股指期货的投机性质的保证金从40%降低为20%，相当于杠杆程度翻倍，再加上日内手数限制从10手到了20手，股指期货的流动性应该会增加。

5、但也不要指望大幅度增加，日内平仓手续费虽然从万分之二十三降到了万分之九，但仍然很高，算起来一手要近1000元。所以股指期货T+1的状况得不到根本改变，中金所还是很谨慎。

6、上证50和沪深300松绑力度较大，中证500松绑力度较小，管理层想要哪些股票走好的倾向很明确。

总结一下：对于机构来讲是利好，但对于投机者来讲，不算什么喜事，T+1的制度这次还得不到根本改变。

复盘的时候看到中国中期涨得很好，看来消息是提前泄露了，这也能解释了昨天资金这么亢奋的原因。

另外还有一个消息：北京等7省市3600亿养老金已开始委托投资。

这件事有两个新闻点：

1、注意“已经”这个词。我终于知道为什么最近市场这么猛了。

2、能买股票的钱大概只有1000亿+。

所以，养老金入市，对市场的现状没有太多的改变，但是提振了市场的信心。毕竟如果按照养老金不能亏的假设，这里就是一个大底。（加粗词语请读三遍）

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