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文章来源：中国资金管理网 文/夏文祥

今日港股市场，受上周五辉山乳业股价闪崩影响，早市九台农商银行股价急跌10.23%，至4.74港元，创下了上市两个半月以来的最大跌幅。

据悉，九台农商银行是辉山乳业第二大债权人，对该公司贷款规模达18.3亿元人民币（2.66亿美元）。据小编所知，该银行去年利润才12亿，结果在辉山就有18亿的坏账。

据香港交易所数据显示，辉山乳业最大股东Champ Harvest Ltd.持有九台农商银行17.9%的H股。而ChampHarvest控制人正是辉山乳业董事长杨凯。

有市场人士担心，九台农商银行对辉山乳业有巨大的信贷敞口，后期将会进一步拖累九台农商银行股价。目前辉山乳业有23家银行、1家资产管理公司华融资产、一些融资租赁公司、红岭创投等P2P机构是其主要债主。

银行方面包括国开行、出口银行、工商银行、农业银行、中国银行、交通银行、中信银行、华夏银行、广发银行、平安银行、浦发银行、民生银行、浙商银行、招商银行、渤海银行、邮储银行、大连银行、锦州银行、阜新银行、辽阳银行、辽宁省农信社、汇丰银行、吉林九台农商行。

其中，中国银行为最大债权行，授信额在33.4亿元；吉林九台农商行紧随其后，授信额在18.3亿元。截止午后四点收盘，九台农商银行股价报在4.82港元，跌幅8.71%。

此前国际机构浑水公司曾针对辉山乳业发布的两份做空报告。2016年12月16日及12月19日，浑水两度发表报告，称正在做空辉山乳业，并举出大量调查结果，论证这家公司存在财务造假、夸大利润等行为。

不过有部分机构在暴跌已提前离场，辉山乳业曾经的第二大股东——由已故香港富豪郑裕彤家族控股的一家公司却已早早撤离，获利约20亿港元之后全身而退。

另一家企业则是在，2013年辉山乳业IPO时，伊利股份通过全资子公司以每股2.67港元认购辉山股份，耗资5000万美元，成为基石投资者。2016年4月，伊利以2.9港元的价格将所持股份全部清仓，虽然获利不多，但最终躲过了大跌。

事实上，在本次暴跌之前相当长一段时间，辉山的债务问题就已经暴露。辉山乳业的公告显示：2016年12月27日，平安银行对冠丰贷款中的约21.41亿港元进行了展期，原定2年期贷款展期为3年。这距离浑水发布第二份做空报告，仅刚过去不到10天。

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