FOF大时代即将来临

《私募证券FOF：大资管时代下的基金中基金》序言

、现中国光大银行资产管理部副总经理  贾红波

FOF（基金中基金）在全球已有30余年的发展历史，甫一出世便因其对风险收益的优化而备受投资者青睐，时至今日已成为全球资本市场上不可或缺的重要组成部分。近年来，FOF在境外发展显著加快，已成为一个比较成熟的品种。我国公募基金和私募基金蓬勃发展，基金产品数量已达数万只，对于普通投资者而言，如何从庞大数量的基金中选择合适的产品进行配置，已成为一个难题。FOF犹如“一剂良药”，提供了解决这一难题的重要方法，是一种能有效提升基金产品配置效率、分散投资风险的重要工具，对于丰富基金产品、拓宽基金投资范围、完善基金市场投资者结构、壮大机构投资者力量、引导理性投资等具有积极意义。由此可见，FOF的大幕已开启，FOF的大时代即将来临

FOF大时代呼唤理论与实践创新。从历史上看，每一个行业大时代的来临，都推动与之相关的商业模式变革，促进与之相关的理论与实践创新。创新总是从问题开始，以问题为导向，从某种意义上说，创新的过程就是发现问题、筛选问题、研究问题、解决问题的过程。自2013年从事与资本市场相关工作以来，笔者多次参与私募基金行业调研，与业内专家学者、行业翘楚交流座谈，了解到行业蓬勃发展的美好未来，这让笔者对行业充满了信心和希望，同时也对行业存在的深层次问题和挑战有了深入思考

总体而言，私募基金行业已从“1.0时代”跨入“2.0时代”，即进入规范化、制度化发展的新阶段，此时急需与新阶段相适应的理论与实践指导纲领。为此，我们邀请国内在私募证券FOF领域具有深厚理论研究功底、实战经验丰富的专家学者组成一个研究小组，集思广益，群策群力，共同研判行业发展的重大问题，致力于为私募证券FOF行业的健康发展提供理论与实践创新参考

本书的推出正当其时。2016年9月23日，证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》（以下简称《指引》）。，可以说是FOF发展史上的里程碑。《指引》的推出，受到数十万基金从业人员、业界专家学者和广大投资者的广泛关注。大家纷纷对FOF进行热烈讨论和深入研究，有的从FOF机制上进行探讨，，对投资范围、基金收费、信息披露等问题都有明确规定，更符合真正的FOF产品发展道路；有的从FOF投资策略上进行分析，认为FOF具有择资产、择时、择公司等多样、灵活的配置特点，有望打造成为真正的多资产、多策略的FOF；有的从风险管理角度进行考虑，认为FOF是风险管理的一种创新工具，能够为投资者特别是中小投资者分散投资风险，可以降低因单只基金业绩波动而受损的概率，进行真正意义上的组合投资、理性投资。正值公募FOF推出之际，本书付梓出版，希望本书能够为私募证券FOF朝着更加健康的方向发展发挥引领作用

本书可以说是“一册在手，知识、规范全有”。目前，我国FOF行业仍存在很多不规范、不完善的地方，比如缺乏合理的基金分类和业绩评价标准，缺少成熟、理性的投资者群体，专业的FOF人才供给严重不足，对FOF的深度研究不够，介绍FOF知识的书少之又少。希望本书能够如甘霖润物，具有“及时雨”功效。本书分为概论篇和实务篇，概论篇主要包括FOF概念，FOF的特点及评价体系，发展趋势，，投资者教育等内容；实务篇主要包括FOF的设立，投资策略与组合管理，标的基金的研究与筛选，募集到运营的全过程操作实务。本书内容比较全面，分析较为专业，理论与实践指导意义均比较强，对于广大投资者尤其是机构投资者、基金从业人员、

本书承载着助推行业发展的梦想。本书的编委会成员对私募证券FOF发展都怀着一片赤诚之心，希望能够广泛传播FOF知识，增强投资者风险意识，培养市场中长期投资力量，引导投资理念逐步走向成熟；也希望大力助推FOF健康发展，为投资者平滑风险，降低投资者的选择成本，丰富投资品种，通过“小资金大配置”实现更稳健的收益；还希望FOF有效承接居民财富、银行委外资金和保险资金，满足其保值增值、实现价值成长等多样化需求，通过改善基金的“供给端”，促进行业优胜劣汰，优化行业生态。“不积跬步，无以至千里”，我们借本书“积跬步”，为的是使FOF“至千里”

本书是行业集体智慧的结晶之作。本书的写作，得到了歌斐资产、格上理财、朝阳永续、弘酬投资、鹏华资产、新方程、私募排排网、安志资产、亿信伟业、济安金信等机构的大力支持，这些机构无私地奉献出了自身机构在私募证券FOF领域的实践经验和研究成果。可以说，本书是私募证券FOF行业经验的精华和集体智慧的结晶。在全球资产管理行业大发展、大繁荣之际问世，恰逢其时，适得其所。笔者相信有志于在资产管理行业发展的广大读者阅读此书，定会开卷有益。

王群航

■ 中国专业研究基金时间最长的人；

■ 清华大学、北京大学外聘教师；

■ 中国保险资产管理业协会专家讲师；

■ ；

■ 中国基金行业最高奖项“金牛奖”和“金基金”奖的评委；

■ 中央电视台特邀嘉宾；

■ 中国证券网特聘专家；

■ 参与过全国基金从业人员资格考试教材《证券基础知识》、《证券投资基金》、高校教材《个人理财》、《中国资产管理行业发展报告》（2014）的编写工作；

个人著作：

《初买基金必读》

《基金精选100》

《基金投资必读》

《基金精选2008》

《基金精选2009》

《王群航选基金》系列丛书等

（编辑：媛媛，如需转载请注明。）